大成研究部总监、大成精选基金经理曹雄飞

　　只要全球和中国经济复苏的趋势确立并进一步回升，很多板块都存在机会，重点可以关注业绩能够大幅度向上修正的行业，如地产、工程机械、汽车、化工、金融、消费等行业。

　　2009年股市即将进入最后一个季度，股市在今年四季度到明年上半年主要受到哪些因素的影响？市场又会有哪些投资机会受到基金的关注？近日记者专访了大成基金研究部总监、大成精选基金经理曹雄飞。

　　大成基金公司今年以来在投资和研究方面表现出色，总体投资业绩明显超过行业平均水平，该公司与光大银行、邮储银行和广发银行合作的三只专户“一对多”产品获批后也正在募集中。

　　乐观看待国际经济环境

　　据悉，去年9月全球经济危机以来，国际经济环境是制约中国经济发展最重要的一个因素，而这一因素目前和未来一段时期的发展趋势成为基金关注的焦点问题之一。

　　曹雄飞认为，以目前状况来看，美国经济的多项领先指标已经率先企稳反弹，国际金融市场大幅上涨，美国金融体系已经趋于稳定，国际实体经济企稳并呈现出明显的复苏态势，就连最令经济界头疼的失业率指标从2009年8月开始有所好转，这些都表明去年9月以来全球各国政府推出的经济刺激政策已开始发挥作用。

　　相比目前国际经济环境，曹雄飞更加乐观看待未来6到9个月国际经济表现。他认为，现在的国际经济环境就像几个月前的中国经济环境一样，未来一段时间公布出来的大多经济指标将超出预期，当最后一个经济指标也都变好的时候，其他经济指标会加速向好的方向发展。

　　随着全球经济逐步回暖，中国经济外需也开始出现环比增长，中国作为在去年的全球性金融危机中“受伤”最轻的国家，必然可以在国际经济复苏中抢得先机，率先扩大再生产，明显拉动中国经济增长。在欧美等国家经济率先好转的情况下，出口型企业对经济拉动将会较为明显，这类上市公司值得投资者重点关注。

　　企业盈利将进一步好转

　　“在国内经济方面，我并不担心中国经济向下二次探底，而更应该注意的是2010年经济是否出现过热苗头。”曹雄飞对下半年中国经济形势给出了乐观判断。

　　他表示，从目前中国宏观经济运行逻辑来看，经济自身已经开始进入良性循环。房地产和汽车产业链足够长，带动作用足够大，只要房地产和汽车两大产业有好的表现，经济运行的短期前景就相当可观。

　　随着今年第四季度中国出现同比的CPI正增长并可能在明年上半年急剧上升，加上低利率环境，人们储蓄的意愿将明显降低，存款搬家现象强化，流动性将有望进入房市和股市寻求回报，企业也将更加有积极性进行产业投资。

　　从货币政策来看，今年四季度流动性仍然会相当充裕。央行虽然提出货币政策相对于上半年微调，但从常识上来判断，事物的衰减不是一蹴而就的，今年上半年7.3万亿新增贷款之后，必然会有大量的后续贷款和由于经济前景变得乐观而增加的贷款需求。更何况，按照历史规律，进入明年一季度，更大的信贷投放冲动将出现。

　　对未来一段时期的企业盈利，曹雄飞认为，今年第四季度到明年上半年企业盈利水平将持续好转。一般来说，企业报表业绩会滞后于实际盈利状况3-6个月左右，中国经济的现状是，绝大多数行业的盈利情况都在迅速好转之中。

　　“到了公布未来几个季度业绩的时候，企业同比盈利水平将大幅提升，环比增速可能有所降低，但依然可望有较快的增长。目前看来，今年4季度当季上市公司同比盈利增幅或许会在100%左右，明年上半年也会维持在很高的水平上。” 曹雄飞看好未来3到9个月企业盈利的增长速度。考虑企业盈利出现快速增长，目前上市公司的动态估值水平并不高。

　　对于未来半年的行业投资，曹雄飞表示，只要全球和中国经济复苏的趋势确立并进一步回升，很多板块都存在机会，重点可以关注业绩能够大幅度向上修正的行业，如地产、工程机械、汽车、化工、金融、消费等行业。