从基金操作来看,虽然基金四季度策略普遍看好股市,但上周并未落实到行动上。上周大多数基金仓位基本保持稳定;这一方面说明震荡预期较强,追高行为不明显;另一方面也显示对跨年行情布局上存有分歧。
10月22日仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本与前周持平。
从基金增减仓比例来看,虽然平均仓位变化轻微,但操作方向上还是有一定分化。测算数据显示,扣除被动仓位变化后,上周50只基金主动增仓幅度超过2%,其中增仓幅度超过5%的基金有10只。另一方面,仍有97只基金主动减仓幅度超过2%,其中减仓超过5%的基金12只。增减仓力量基本保持平衡。
上周基金仓位水平分布基本保持稳定:重仓基金(仓位>85%)数量占比18.84%,相比前周略微下降1%;仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比31.3%,相比前周下降2%;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为27.98%,相比前周上升4%;仓位较轻或轻仓基金占比21.33%,占比下降1%。
从基金近期发布的四季度投资策略来看,对于股市的策略判断达成几点共识,一是对于震荡上行的方向判断高度一致;二是对经济复苏的前景几无怀疑,普遍认为这将是股市下一阶段的主线之一;三是整体估值合理,由流动性转向业绩驱动。在这种背景下,近期基金看好而不行动反而引人关注。我们认为一是不少基金在考虑选择更好的时机,追高行为不明显;二是在调整方向、跨年度行业布局上存有分歧,以上游周期性行业为主还是以中下游制造、消费为主代表了两种配置方向。
从具体基金和基金公司角度看,从国庆以来不少基金对投资策略已经做了显著的调整。主流基金大多略为减仓,仓位一直较高的易方达、交银施罗德等旗下基金仓位水平已明显降低。而三季度一贯偏谨慎的嘉实基金则有所增仓。大成旗下基金仍保持较为积极的心态,近一月以来旗下基金业绩突出,值得持续关注。近两周东吴双动力连续大幅加仓,其后续表现值得关注。
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