（1）本周股市延续了震荡盘升的格局。向好的各项经济数据，充足的流动性，进一步打消了投资者的疑虑，股市呈现出量价稳步齐升的良性态势。部分对经济周期较为敏感的权重板块如房地产、煤炭、有色、金融整体表现较强，预示着投资者对后市趋势趋于乐观。

　　（2）10月22日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本与前周持平。股票型基金平均仓位为80.4%，比前周微增0.2%；偏股混合型基金平均仓位为76.19％，相比前周微增0.1%；配置混合型基金平均仓位65.15％，相比前周微增0.1%。在测算期间沪深300指数上涨3%，有轻微的被动增仓效应。因此扣除被动仓位变化效应后，各类股票方向基金整体上未主动增仓。

　　（3）非股票投资方向的其他类型基金平均仓位变化不一，整体略有下降：转债混合基金平均仓位51.54%，相比前周微增0.5%；偏债混合基金平均仓位22.71%，相比前周下降1.14%；保本基金平均仓位18.29%，相比前周上升0.56%；债券型基金平均股票仓位8.35%，比前周下降1.08%。　

　　（4）从基金增减仓比例来看，虽然平均仓位变化轻微，但操作方向上还是有一定分化。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，本周50只基金主动增仓幅度超过2%，其中增仓幅度超过5%的基金有10只。另一方面，仍有97只基金主动减仓幅度超过2%，其中减仓超过5%的基金12只。增减仓力量基本保持平衡。　

　　（5）本周基金仓位水平分布基本保持稳定：重仓基金（仓位>85%）数量占比18.84%，相比前周略微下降1%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比31.3%，相比前周下降2%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为27.98%，相比前周上升4%；仓位较轻或轻仓基金占比21.33%，占比下降1%。　

　　（6）本周股市基本是前周反弹的延续；本周三季度经济数据公布，经济复苏加速被进一步证明，各项数据都表现良好，虽未超出预期但也符合相对乐观的主流观点。市场流动性仍保持充裕，使得远虑还不足以成为近忧；同时创业板启动也给市场带来新的活力。从基金近期发布的四季度投资策略来看，对于股市的策略判断达成几点共识，一是对于震荡上行的方向判断高度一致；二是对经济复苏的前景几无怀疑，普遍认为这将是股市下一阶段的主线之一；三是整体估值合理，由流动性转向业绩驱动。在这种背景下，近期基金看好而不行动反而引人关注。我们认为一是不少基金在考虑选择更好的时机，追高行为不明显；二是在调整方向、跨年度行业布局上存有分歧，以上游周期性行业为主还是以中下游制造、消费为主代表了两种配置方向。　

　　（7）从具体基金和基金公司角度看，从国庆以来不少基金对投资策略已经做了显著的调整。主流基金大多略为减仓，仓位一直较高的易方达、交银施罗德等旗下基金仓位水平已明显降低。而三季度一贯偏谨慎的嘉实基金则有所增仓。大成旗下基金仍保持较为积极的心态，近一月以来旗下基金业绩突出，值得持续关注。近两周东吴双动力连续大幅加仓，其后续表现值得关注。