大成基金朱文辉：保本基金震荡市中受青睐

　　⊙本报记者 黄金滔 安仲文

　　5月以来，A股持续震荡调整，投资者对低风险产品的需求激增，不仅创新短期理财类基金热销，市场还迎来了一波保本基金发行小高潮。据统计，目前市场现有大成景恒保本混合等4只保本基金正集中发行，还有多只已获批保本基金正等待入场。保本基金的独特魅力何在？保本基金适合哪一类投资者？对此，记者采访了正在发行的大成景恒保本混合基金拟任基金经理朱文辉。

　　基金周刊：保本基金最重要的特点是什么？

　　朱文辉：保本型基金最重要的特点就是执行保本投资策略，承诺在一定期限内为投资者提供一定比例的本金保障——比如大成景恒保本混合基金，将为基金份额投资人认购并持有到期的基金份额的100%净认购金额、认购费用以及募集期间的利息收入之和提供保本；不过，也有保本基金产品仅提供本金金额一定比例（如80%、90%）的保本。由于保本基金强调本金安全，在此基础上，通过投资组合保险技术来实现保本增值的目标，随着安全垫的增厚，增加对风险资产的投资，以分享市场上涨收益；随着安全垫的变薄，减少对风险资产的投资，以规避市场下跌风险，这种产品设计使保本基金相对于其他类型的基金，具有“守可保本，攻可增值”的特性。

　　基金周刊：保本基金为什么在震荡市中特别受到青睐？

　　朱文辉：巴菲特著名的三条投资“金律”是：第一条，保住你的本金；第二条，保住你的本金；第三条，记住前两条。相较其他权益类产品，保本基金是这种“在保证本金安全的基础上”去追求绝对回报的基金，“保本”是它的核心优势。

　　A股市场较为明显的震荡行情是投资者格外关注保本基金的重要原因。现在整个经济处在转型期，这一转型期的完成不会一蹴而就，股票市场短期内难以有趋势性的机会。保本基金能够提供一个在本金相对安全的基础上取得未来一些风险资产带来回报的机会，具备较强避险能力和“抗震”能力。

　　基金周刊：保本基金是怎么做到为投资人保本的呢？

　　朱文辉：保本型基金的共同特点是通过投资组合保险技术来实现保本增值的目标，随着安全垫的增厚，增加对风险资产的投资，以分享市场上涨收益；随着安全垫的变薄，减少对风险资产的投资，以规避市场下跌风险。以大成景恒保本混合基金为例，这只基金采用VPPI可变组合保本策略，并根据数量分析、市场波动等来调整、修正风险资产与保本资产在投资组合中的比重，在大概率保证风险资产可能的损失金额不超过扣除相关费用后的安全垫的基础上，积极参与分享市场可能出现的风险收益，从而在保证本金安全的前提下实现基金资产长期稳定增值。

　　基金周刊：保本基金适合哪一类投资者？

　　朱文辉：保本基金最鲜明的特点是为符合保本条件的投资金额提供保本保障，它适合相对风险承受度比较低，同时又希望在安全基础上追求更高收益的投资者。此外，对有资产配置需要的投资者，在这样一个股票市场和趋势不明朗的情况下，也可以考虑对本金安全的资产进行一些配置。

　　基金周刊：投资保本基金有什么需要注意的地方？

　　朱文辉：保本基金通常都具有一定的保本周期，在现存的保本基金中，大多数基金只对认购金额保本，不对申购金额保本；只有个别基金承诺对申购金额进行部分保本。对认购金额保本的保本基金，投资者只有在基金新发募集期间认购了基金份额，并持有到期，才能享受到本金保护。因此，如果投资者对本金安全有较高的要求，应当仔细阅读各保本基金产品的合同约定后再做选择。 (来源：上海证券报)