长安基金王磊：对冲经济下滑 政策利好成强心剂

　　⊙本报记者 郭素

　　在经济下行和股市筑底阶段，指数型产品受到基金公司热捧。数据显示，今年以来成立的指数基金已经达到25只。长安基金的第二只产品也选择了指数型基金，目前，长安沪深300非周期行业指数基金正在发行中。

　　该基金拟任基金经理王磊介绍，目前市场在经济下行与政策对冲之前纠结前行，市场筑底阶段正是投资指数基金的良好时机。长安沪深300非周期行业指数重点分布在食品饮料、医药生物等行业，更加贴合未来几年经济转型的大方向。

　　经济或将推迟至三季度见底

　　近期股市在“内忧外患”下震荡盘整，一方面4月份经济数据低于预期、政府政策放松预期迟迟未兑现，另一方面海外希腊政局动荡拖累全球风险资产。尽管如此，但王磊坦言仍对后市持相对积极的态度。

　　王磊指出，目前市场对经济恶化已经达成共识，经济下滑趋势仍在持续，而值得注意的是，从目前来看经济见底有可能推迟至三季度。“4月份宏观数据令人失望，货币、信贷增长也同样不及预期，4月份新增贷款仅6818亿元创出年内新低。此外，从环比来看季调后的投资、消费扩张速度下降明显低于1季度平均水平。综合来看，原先预期的经济环比1季度见底、同比2季度见底的实现难度在加大，则经济见底时机延迟的可能性在提升。”他进一步如是表示。

　　市场方面，王磊表示仍保持积极的态度。其背后的逻辑是，一方面是经济继续下滑，而另一方面政策对冲的力度也在逐渐加强，对政策的期待则是支持目前市场的最重要因素。他进一步指出，其背后的逻辑是，尽管今年以来货币政策的放松有些滞后，但一些小的产业政策不断出台，反映了政府对经济下滑的警惕。包括本次家电、汽车补贴政策的推出，都只是加快政策对冲的开始而不是结束，未来仍会有财政、货币政策配合出台。同时，通胀的回落也为政府后续的决策提供了更大的可操作空间。如果二季度GDP继续低于预期在8%以下，降息可能性加大。

　　“目前，A股市场不论是估值还是股指都处于历史底部区域，蓝筹股的动态市盈率、最新市净率与股息率等估值指标来观察，目前市场已具有一定安全边际，正是投资指数基金的较好时机。”他进一步表示。

　　努力减小指数产品跟踪误差

　　据了解，长安基金是首家推出沪深300非周期指数基金的公司，标的指数具有一定的独特性。在沪深300非周期行业指数中，剔除了金融保险、采掘业、交通运输业、金属非金属、房地产等强周期行业股票，而重点分布在食品饮料（占比14.62%）、机械设备（占比13.8%）、交运设备（占比12.8%）、医药生物（占比9.96%）板块。

　　“跟踪标的对指数产品来说至关重要。”王磊表示，“在十二五期间经济转型背景下，食品饮料、医药生物等非周期行业类股票蕴藏着持续成长潜力，在未来将分享中国经济增长和消费升级过程中的投资机会。此次选择沪深300非周期指数，正是好看其贴近未来经济转型的方向。” (来源：上海证券报)