建信基金梁洪昀：追求大概率 发掘优质成长股

　　⊙本报记者 丁宁

　　日前，在由《上海证券报》主办的第九届“金基金”奖评选中，建信基金管理公司荣获2011年度“金基金·TOP公司奖”，旗下建信稳定增利债券基金荣获“三年期金基金·债券基金奖”。建信基金投资管理部执行总监梁洪昀在接受记者采访时表示，“积跬步、至千里”，取得优异成绩关键在于建信在快速发展的同时始终牢记“稳健”两字。

　　投资策略：长期投资注重稳健

　　成立于2005年的建信基金经过6年多发展，公司管理规模于2011年底迈入行业第15位。2011年市场遭遇到金融危机之后最严峻的考验，建信基金在这样的环境下依靠大势判断，追求大概率事件的保证，努力发掘成长股的投资机会，实现了业绩的稳步增长。

　　自成立之初，建信基金即要求投资团队建设以及基金经理成长方面做到循序渐进，一步一个脚印。公司更为看重业绩的稳定性、连续性，对基金经理不施加过大的短期排名压力，也不鼓励基金经理为了追逐短期排名而去承担过大的，或者不必要的风险。

　　梁洪昀表示，公司鼓励对经营稳健、成长性可靠、连续性强的股票的发掘，投资决策要更多地从基本面出发，而不是过多地去进行投机性、交易性的博弈。这逐渐成为建信基金的投资风格，符合建信基金价值投资的理念。对于投资者而言，选择能够长期稳定保持较好投资业绩的基金，可以更容易地实现预期的投资目标。

　　“2011年年初市场出现反弹，但我们投研团队还是比较正确地判断了通胀走高、货币从紧这一大的形势，因此将仓位控制在比较合理的水平；另外在结构上向β值弹性比较小的品种逐渐靠拢，开始布局防守。之后，也一直保持住了清醒的头脑，坚持正确判断，最终在全年取得了比较理想的结果。”梁洪昀表示。

　　人才培养：“特种兵”模式

　　无论是投资长跑，还是业绩的连续性，都需要强大的投研实力做后盾，保持团队的成长性和基金经理的稳定性是每个基金公司面临的难题。为了提高效率，有些基金公司奉行严酷的“丛林法则”，而建信基金始终坚持以人为本、团队合作的人才储备模式。

　　据梁洪昀介绍，建信基金在人才培养机制上，有点类似于“特种兵”机制。目前建信基金投研团队规模在行业内大致属于中等水平，在人员有限的情况下尽量提高效率就成为必须，每个人都需要成为技能全面、骁勇善战的“特种兵”。在后续梯队建设方面，建信基金采取了老兵带新兵的师傅制，使新人慢慢积累经验。投研人员之间有一定的竞争关系，但更多的是战友关系。一群志同道合的人为了一个共同的目标，共同的理念，在建信基金管路公司的企业文化之下聚在一起，共同成长进步，这有效地提高了团队的凝聚力和稳定性。

　　从建信基金的整体投资风格来看，最为突出的特点即是稳健。投资和研究严格独立分开：研究方面行业研究员、助理在老研究员的带领下，大范围实地调研，跟上市公司直接对话，了解第一手资料，然后与投研主管、基金经理做深入的交流分析；在投资方面基金经理在公司的研究平台提供大量信息的基础上有效发挥独立决策能力，在投委会授权范围作出投资决策。

　　“不积跬步，无以至千里”。建信基金从未强调明星基金经理制，但这并没有妨碍其长期稳定优秀业绩的形成。这里面的秘诀就在于每天都坚持不懈地向前跑，持续不断地积累，终究为长期投资者带来了丰厚的投资回报。

　　业绩考核目标：每年保持中上

　　目前的行业业绩排名普遍以一年期为准，也经常会考察基金一到三年的累计收益率。某只基金可能在某一年业绩非常出色，然而其他年份并不出众，但如果算两三年的总收益，又还可以。从投资者角度出发，有可能在基金表现特别好的一年买入赚了大钱，也有可能在特别差的一年买入亏了不少，梁洪昀认为，平均业绩并不是一个很好的标准，建信基金更看重长期表现和业绩的稳定性。

　　“董事会对我们的要求是每年业绩都要达到中等略偏上的水平，就是稳定在行业平均水平之上。单独看一年，这个目标不算太高，但是如果想要每年都保持，就非常之难了。简单按照概率推算，如果连续三年都在前1/2，那累计相乘，概率应该只有12.5%。”

　　对于2012年全年的市场前景，梁洪昀认为今年市场表现会比较平淡。从流动性上看，去年风险集中释放，今年政策会相对放松，市场也会有个估值修复过程，对全年走势谨慎乐观。中国经济转型不是一蹴而就，期间会有很多阵痛期。今年市场应该是一个上有顶、下有底的情形。实际上这几年市场一直处于一个震荡调整、寻找新的平衡点的阶段，在这样的情况下，仓位控制和持仓结构更为重要。 (来源：上海证券报)