股市“翻多”预期升温 杠杆基金不再“一头热”

　　尤霏霏 制图　　⊙本报记者 丁宁

　　随着债市风险因素的逐渐积聚，经历了前期一路高歌猛进的上涨之后，分级债基近期出现一定的调整；另一方面，政策驱动因素的作用使得投资者对于股市有望回暖的预期有所升温，敏感的投资者也隐约感觉到分级股基投资价值的渐行渐近。那么，债热股冷的分级基金市场是否能够打破“一头热”的格局，分级股基能否结果分级债基的接力棒续写大涨传奇？投资者是否认为目前已到了出手的时候？

　　上周，中国证券网进行了题为“今年以来，二级市场上的杠杆基金惊喜不断，您看好哪类基金未来的走势”的互动调查。结果显示，虽然分级债基依旧为不少投资者所看好，但分级股基的吸引力也有所提升，原本一边倒的格局渐露趋向平衡的趋势。

　　数据统计显示，有2897名网友投票选择了“债市慢牛有望延续，看好杠杆债基”，选择该选项的网友人数站所有参与投票总人数的45.94%，显示风头正盛的分级债基依旧具有较强的市场号召力；另一方面，杠杆股基的人气也随着股市的回暖苗头而出现相应升温的迹象，有2361名网友投票选择了“股市走势有望向好，看好杠杆股基”，选择该选项的网友人数占所有参与投票总人数的37.44%；此外，有803名网友相对谨慎，表示“市场情况不明朗，都不看好”，占比12.73%；还有245名网友选择了“不太了解这个产品”，占比分别为3.89%。

　　国投瑞银策略分析师葛剑萍表示：“股市、债市经常出现此消彼长行情，股市机会显著导致部分资金流出债券市场，这也导致了包括分级债基在内的债基资金出现短期不足。然而，由于国内事实上进入了宽松货币轨道，债券市场中长期层面上，有望进入稳步上行的慢牛行情；同时，由于债券的收益增值相对波动较低，杠杆债基B类利用其杠杆效应有望取得相对稳定但相对丰厚的收益，这一预期有望吸引新的增量资金进入杠杆债基，其行情有望继续。”

　　“投资分级基金应该根据个人的情况来选择是购买比较稳定的A份额还是购买风险高一些的B份额；具体是选择分级股基还是选择分级债基，一方面要看目前市场是股市机会好些还是债市机会好些，另一方面也要关注分级产品的约定收益情况及杠杆比例。”博时基金区域总监王济帆表示，近期杠杆债基略有回调，包括有获利回吐的现象，不过从目前中国的经济来看，包括通胀的情况、货币政策的情况，对债市中长期依然有利，所以还可以继续关注杠杆债基的情况。

　　在上海证券基金评估中心分析师刘亦千看来，杠杆股基能否接力杠杆债基成为二级市场上的又一热点依赖于股票、债券市场的具体演绎。短期来看，受累于全球金融市场的不稳和国内经济的超预期下行，在没有更多实质性刺激政策出台之前，杠杆股基接力杠杆债基成为二级市场上又一热点的条件还不充分，但预期随着全球经济形势的好转和国内政策的逐步放松，这一情况或将在下半年得以实现。

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