基金经理关注城镇化机会

　　基于推动民生消费的逻辑，城镇化和低端消费成为基金经理未来一段时间内重点关注两大投资主题。一些基金经理认为一些机构持仓相对较少的轨道交通、智能城市有望成为后市主要投资热点，与此同时，考虑到国内高端消费的驱动来自资本收益，在目前经济周期下，中低端消费品 有望获得更多的机会。

　　基金经理普遍认为，与偏民生方向的消费与投资两个主题将会成为未来一段时间内的热点主题。基金经理的主要逻辑在于民生重点将由固定资产投资逐步转为引导消费的新兴投资。

　　博时基金和摩根士丹利华鑫基金公司的相关人士均认为旨在增加居民基本需求的新型城镇化建设有望带来一系列的投资机会，并将成为下半年最重要的投资主题之一。大摩华鑫专户投资部副总监王建立认为，新型城镇化建设将通过加大科技投入提高居民的生活质量，这将为其中的节能环保、智能交通、宽带建设、社会安防、信息安全、电子政务等多个领域带来投资机会。

　　“今后城镇化相关的议题有可能成为公共舆论的热点。”博时基金相关人士也指出，城镇化的推动，将与工业化、农业现代化紧密结合，其中的一些领域可能面临显著机会，但一些领域则稍显平淡。上述人士认为，相关板块中，机构持仓较重的医疗保健可能不易获得支持，与此同时，建材、钢铁下游较多，受经济景气牵制也较大，也很难成为资金青睐的方向。“相较之下，城市轨道交通、智能城市等相关股票有望获得市场的青睐。”上述人士如此强调。

　　基金经理最为看好的轨道交通、智能城市在二级市场已出现明星个股，尤其是主营安防业务的大华股份和海康威视。南方基金研究总监史博管理的南方绩优基金自今年一季度就成为大华股份第一大流通股股东名单，截至今年三季度末，南方绩优成长基金持有大华股份900万股，大华股份的股价自今年初以来涨幅高达75%。而交银施罗德基金重仓布局的海康威视今年以来的股价涨幅也达到37%。

　　值得一提的是，基金经理对低端消费领域也保持敏锐的关注，一些基金经理认为年轻的消费群体的新趋势是将消费走向廉价、快周转和新潮，而中高端产品在当前经济周期里面将受到压制。

　　中低端消费品在今年二季市场上的表现也可圈可点，白酒领域的中低端品种明显跑赢中高端品种。基金经理扎堆重仓的中低端品种酒鬼酒成为今年白酒领域表现最好的品种，主要定位于湖南市场的酒鬼酒今年以来股价涨幅超过140%。而在服装领域，定位于低端低价的潮流品牌搜于特也在今年以来的股价涨幅超过43%，搜于特前三季度业绩大幅增长也说明消费的新趋势，公司前三季度净利润1.75亿，增幅超过58%，包括广发基金在内的多只基金报告期内集体增持该股。

　　对于上述现象，博时基金相关人士认为，中国高端消费的驱动来自资本收益，在宏观上的关系在企业盈利和资产增值，后者与房地产、股市、私募投资收益密切相关，而今年的经济在收入分配上的特征是包括利润在内的经营性剩余出现快速缩水。“同时房地产快速上涨的时间结束、股市跳水、私募股权投资拥挤不堪。”博时基金认为，高端消费品的消费下滑将是剧烈的，与此同时，年轻人的消费正在向更便宜、更快的更新和多变的潮流靠拢；电商的崛起也使得低价、尝试性的购买也占据更主要的位置。

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　　作者：安仲文来源上海证券报)