苏宁电器业绩下滑 富国基金全面撤离

　　尽管8月份的电商大战让苏宁易购出尽风头，但其并未给苏宁电器（002024.SZ）的利润表带来实质变化，相反苏宁电器的业绩同比下滑已成定局。

　　10月31日，苏宁电器公布2012年三季报，公司前三季度实现营收724.31亿元，同比增长7.1%；净利润23.52亿元，同比下滑31.28%。

　　其中第三季度实现营收252.4亿元，同比增长7.89%，但净利润只有5.98亿元，同比下滑36.92%。

　　面对业绩大幅“摇摆”的苏宁电器，各大机构投资者之间也开始出现明显的分歧。

　　易购的“扩张之痛”

　　受宏观经济影响，苏宁电器实体店销售趋于乏力。

　　尽管苏宁电器今年前三季度营业收入同比增长7.1%，但其可比店面的销售收入同比却下降10.11%，

　　在现实面前，苏宁电器继续着“关店”步伐。

　　苏宁电器三季报显示，2012年1-9月，公司在大陆地区新进地级市11个，新开连锁店面116家，其中常规店108家、县镇店5家、乐购仕生活广场店3家，置换/关闭连锁店面133家，连锁店净减少17家。

　　其中，7-9月苏宁电器新进入3个地级以上城市，新开连锁店37家，包含常规店35家、乐购仕生活广场店2家。同时，其三季度置换或关闭连锁店59家，净减少连锁店22家。

　　“市场的需求没有同步放大，但商场的数量却翻了一倍，甚至两倍。尤其是今年的需求还下降了，导致每个单店的销售规模越来越低”。在由矽亚投资主办的“展望2020-经济分析与预测财经年会”上，早已离开国美的陈晓并不讳言自己对传统家电连锁业态未来的担忧。

　　事实上，相对于实体店的销售乏力，苏宁电器的网上销售在今年三季度出现了较大增长，但其毛利率之低也拖累了公司的业绩增长。

　　今年1-9月，苏宁易购共实现销售额92.8亿元，仅7-9月即实现营收42.76亿元，为今年以来单季最高。

　　按这一增速，苏宁易购四季度只要月均完成15亿元销售，即可冲击年初的150亿元销售目标。但是，销售的增长并不能带来利润的增长，正因为苏宁易购的“8·18”大促销，苏宁电器综合毛利率被相应拉低，同样也使得期间费用出现了攀升。

　　公告显示，苏宁电器综合毛利率水平较去年同期下降约0.28%，为18.69%。 招商证券研究员杨夏认为，随苏宁易购线上业务发展的加快，苏宁电器将在价格和促销方面进行持续投入，会给公司整体毛利率带来一定影响。

　　实际上，苏宁电器今年业绩同比下滑已成定局，其三季报预测2012年归属于上市公司股东的净利润为28.92亿元-33.74亿元，同比下滑30%-40%。

　　作者：韩迅来源21世纪经济报道)