金鹰基金邱新红：债市慢牛格局有望持续

　　□本报记者 常仙鹤

　　春节以来债市呈现调整格局，金鹰持久回报分级债基金经理邱新红认为，经济弱复苏的格局不会对债市形成系统性冲击，慢牛格局有望持续，后市须密切关注资金面变化。

　　邱新红认为，尽管1-2月份出口增长较为强劲，但可持续性有待观察；而内需相对低迷，消费增长乏力，制造业投资受限于产能过剩，短期内难以恢复强劲增长，总需求主要依靠基建和地产投资拉动。同时，受春节因素影响，2月CPI同比上升至3.2%，高于市场预期。以上宏观数据显示，经济整体处于弱复苏格局。

　　邱新红指出，在新政下，房地产投资或多或少将受到影响，经济内生增长动力更加疲弱，短期内经济增长强复苏的可能性较小。一季度经济增长很可能低于此前预期。在总需求温和的情况下，通胀压力不大，3月CPI同比有望重回3%以下，而货币政策保持中性，进一步减弱了通胀走高的前提条件，资金面上也得以维持偏松的格局。

　　对于债券市场的走势，邱新红认为，经济弱复苏的格局不会对债市形成系统性冲击，维持2013年度信用债小年的判断。虽然是小年，但若资金面不发生根本变化，则目前慢牛的格局有望持续。未来将密切关注社会融资额、公开市场操作等货币政策变量，紧密跟踪资金价格的走势。而票息收入将是今年债市的主要收入来源，须保持较高的信用仓位作为底仓。