债市灰幕掀开一角 谁将是下一个约谈对象

　　谁将是下一个约谈对象

　　某基金前债券基金经理邹昱接受公安部门调查，掀开债市灰幕一角。

　　“代持在固定收益市场上普遍存在。”业内人士表示，“目前并无法律对债券代持进行明确定义或作出禁止性规定。代持可能会带来投资交易风险，但其中是否涉及利益输送很难界定。”

　　业内人士介绍，代持的目的主要有：一种情况是商业银行在季末考核时，为满足风险考核达标的要求，找证券公司、基金公司、私募机构、投资公司代持债券，代持方通常是中小机构。“有些债券品种在季末等监管时点可能是亏损的，所以银行通过让机构代持的方式转出去，来美化业绩。”

　　另一种情况是，金融机构往往对债券交易账户进行限额管理，超出部分银行只能通过代持的方式从交易账户隐身。由于代持债券不会体现在甲方的资产负债表内，因此机构也可以通过找乙方代持提高杠杆率。一位知情人士透露，金融机构通过代持、转回的操作才能放大杠杆，取得最大化的收益。

　　据悉，目前很多机构都在进行债券代持的操作，而监管机构也并未明确禁止这种交易行为，只能说明代持交易仍处于监管的灰色地带。

　　“很多代持交易机构之间并未签署正式的回购合同，更多是机构之间私下的交易，而邹昱、中信证券固定收益部执行董事杨辉以及齐鲁银行相关责任人接受问询，可能就和这种私下交易以及存在的利益输送有关系。”一位知情人士表示。现在基金、券商、银行整个债券的链条都在进行风险排查，不排除在上述人士之外还有相关责任人被监管机构约谈和调查。大家也不清楚监管风暴是否会继续升级。

　　而一位内部人士表示，由于本身代持交易较为普遍，但是否存在违法违规的交易并不清楚。不过，昨天市场上大量代持券集中抛出，说明很多交易机构已经噤若寒蝉。“现在谁也不知道是否会成为下一个约谈的对象。”

　　不过，业内人士表示，如果监管机构未来对债券交易进行规范，应该不会暂停正常的代持交易行为，但可能会要求双方机构签署正式的合同，明确这种代持-回购的完整交易，防止利益输送等潜在风险。