美银调查：国际基金经理对中国乐观情绪下降

　　美银美林发布的最新月度国际基金经理调查显示，即便是在一季度GDP数据发布之前，机构投资人对于中国的乐观情绪也已出现降温。总体上，基金经理对全球经济的预期也有所下降，而现金持有比重则升至半年高位。

　　不过，也有不少投资界人士和机构依然坚定看好中国。知名投资人默比乌斯上周再次重申，他看好中国经济和A股。

　　⊙本报记者 朱周良

　　现金持仓升至半年高位

　　根据美银美林发布的4月份国际基金经理调查，由于对全球增长的信心稍微下降，全球机构投资人之前的兴奋情绪日趋缓和，但依然对整体股票市场持乐观态度。

　　本次调查在4月5日至4月11日期间进行，共有252位基金经理参与，管理的资产规模达7250亿美元。其中，共有200位参与了全球调查，其管理的资产规模达到5780亿美元。另有125位参与了地区调查，其管理的资产规模为2930亿美元。

　　调查结果显示，4月份有净占比49%的受访者目前预计，全球经济在未来12个月将走强，这一比例较3月份骤降12个百分点。

　　美银美林的分析师指出，尽管美国财政危机的威胁已大幅减退，但对欧元区和新风险的忧虑加剧，特别是朝鲜半岛的潜在冲突，以及对中国经济“硬着陆”的担忧。

　　投资者的谨慎情绪体现在现金水平的增持。4月份，受访基金经理普遍增加现金持有量，目前的持有量是6个月以来的最高水平，达到4.3%。根据调查，4月份增持现金的全球基金经理的净占比为24%，高于1个月前的6%。

　　调查还显示，基金经理已在减持股票。4月份增持股票的基金经理的净占比为26%，低于3月份的33%。同时，大宗商品的吸引力也有所下降，净占比18%的受访者表示低配商品，创下2009年1月以来最差水平。而在此次调查结束后，黄金引领大宗商品出现了一轮暴跌。

　　美银美林首席全球股票策略师哈特尼特表示，总体上，一季度时投资者人气曾一度好转并愿意承担风险，但到了4月份，投资者的立场更偏向中性。该机构认为，投资者的谨慎情绪将贯穿第二季度。

　　QE点燃机构做多日本热情

　　本次调查的另一个特点，是投资人对于美国和日本的强烈看好。

　　根据调查结果，基金经理比以往任何时候都要显示出更加明显的地区偏好。他们越来越看好美国和日本，对未来12个月的乐观程度达到7年来之最。对美元的偏好在调查历史中也是最高的。

　　调查显示，投资人对日股的看多情绪创下6年多来最高。有净占比20%的受访基金经理表示，本月加码日本股票，创下2006年以来最高，反映日本首相安倍晋三推行经济刺激措施带来的影响。

　　“安倍经济学显示，日本的决策官员正携手对抗通缩。”哈特尼特表示。“这进一步强化了我们的"大转移"预测，即资金从固定收益类资产撤出，转投股票。”

　　美国也依然是基金眼中的香饽饽。净占比20%的投资人表示已超配美国股票，为去年6月以来最高水平。4月份表示将增持美国股市的全球基金经理的净占比为27%，高于3月份的14%。

　　相比之下，受访基金经理越来越不看好新兴市场和欧元区。微弱多数目前正在减持新兴市场股票。投资人对欧元区增长的信心也出现大幅回落。19%的地区投资者预计今年该地区将会走强，比3月份40%持有相同看法的投资者有所回落。有净占比8%的基金经理人说，持有欧元区股票的部位低于基准指数的权重，这种情况还是8个月来头一遭。

　　投资者预计美联储和欧洲央行将实施更多的宽松政策。4月份，仅有36%的全球基金经理预计美联储不会实施更多的宽松政策，这一比例低于3月份的47%；与此同时，44%的投资者预计欧洲央行将在第三季度结束前推出更为直接的大规模宽松措施，这一比例高于1个月前的34%。

　　机构对中国经济看法更谨慎

　　调查发现，机构对中国的看法更趋谨慎。4月份，仅有净占比9%的受访基金经理预计，中国经济未来12个月会走强，创下自2012年10月以来的新低。需要指出的是，这还是发生在中国发布低于预期的一季度GDP和工业产出数据之前，这些数据进一步加重了外界对中国经济的担忧。

　　从行业来看，基金经理普遍预计，中国的房地产行业接下来可能有更多坏消息传来。这与美国的情况恰恰相反，很多国际基金经理都愈加看好美国楼市。

　　不过，亚太地区的投资人似乎更加看好中国。调查显示，自2010年11月以来，对中国经济持积极看法的投资者净比重首次为正值：4月份，预计中国经济增长将在未来一年好转的亚太地区基金经理净占比为4%；而在1个月前，还有9%的本地区基金经理预计中国经济将恶化。

　　一些知名国际投资人也依然坚定看好中国。“新兴市场教父”、邓普顿新兴市场集团执行主席马克·默比乌斯上周再次表示，他依然对中国看好，尽管最近中国发布的一季度GDP增长数据弱于预期。

　　“中国的新一届政府刚刚上任，我认为中国的增长引擎将继续工作，因此我们继续看好中国的前景。”默比乌斯在电视采访中说。

　　根据默比乌斯的预测，中国经济未来几年的平均增速有望达到7%至8%左右。

　　尽管中国内地股市过去两个月出现了多达10%的调整，但默比乌斯依然对A股充满信心，他表示，任何对于中国消费行业的投资最终都将被证明具有吸引力。

　　除了消费行业，默比乌斯还看好中国的银行业。他表示，一旦银行的资产负债表清理干净，这些与消费密切相关的行业也会具有很大的投资吸引力。此外还有石油等消费驱动的行业。

　　默比乌斯在新兴市场有着30多年投资经验，他常年游历于全球新兴市场。最近，他又盯上了所谓的前沿市场，即在非洲、东南亚等之前不被重视的小型新兴市场。

　　不少其他业内人士也依然看好中国。新加坡大华银行经济财政研究部高级副总裁、高级经济师全德健表示，他总体上仍对今年的世界经济形势持偏正面的看法，即美国维持弱复苏、欧洲保持疲软、中国成功“保八”。特别是中国，全德健表示，在经历了一季度的失望后，中国第二和第三季度的增长数据应会有“相当好”的表现。

　　渣打银行的经济学家18日发布报告，表示对中国经济增长无须悲观。该行认为，一季度经济增长低于预期的原因，一是年初开始的大范围反腐败措施，二是3月份不明原因死猪事件给消费者带来的对肉类食品安全的担忧。但考虑到消费市场基本面稳固，一旦环境改善，中国经济将迅速复苏。渣打认为，中国的经济增长前景仍然乐观。

　　IMF对中国的看法也偏于乐观。该机构称，如果欧债危机不再恶化，美国经济复苏，且中国经济保持强劲增长，今年下半年全球经济增长有望加快，预计明年世界经济增速将回升至4%。IMF预计中国今明两年的增长将分别为8%和8.2%。 (来源：上海证券报)