保持对“老鼠仓”零容忍政策

　　上周，博时基金前基金经理马乐因“老鼠仓”被批捕，招商基金杨奕涉嫌“老鼠仓”案件也被曝光。加上之前因涉嫌“债市黑幕”被调查的邹昱、吴洪坚等人，今年以来已经出现多起基金经理因违法违规“落马”的案件。

　　基金“老鼠仓”之所以多发，一方面与部分基金公司内控制度不完善，执行不彻底有关。基金经理以投资为职业，日常工作中能接触到大量未公开信息，具有借此谋求不当利益的便利条件，如果自身缺乏职业操守，很容易受到外界诱惑，利用公司内控制度的不完善进行“老鼠仓”投机。

　　另一方面，多名基金经理“老鼠仓”被查，也反映出监管层对“老鼠仓”、内幕交易等违法行为保持“零容忍”的高压政策，这将为心存侥幸心理的基金经理敲响警钟。实际上，中国基金业诞生之初曾经历过“草莽英雄”蜂起的时代，当时中国资本市场的法律法规体系尚不健全，基金公司的风控机制也在建设过程中，为基金经理的违法行为提供了可乘之机。

　　可以说，在监管层严打“老鼠仓”行为之前，约束基金经理行为的只有“良心”，而非制度。这种历史沿袭，使得不少基金经理心存侥幸，敢于铤而走险。因此，只有对“老鼠仓”行为保持“零容忍”政策，提高基金经理的违法成本，才能从根本上消除他们的侥幸心理，使基金经理树立起“红线”意识。同时，基金公司也应真正将保护投资者利益作为立业之本，将精力由盲目比拼规模转移到提高投资业绩、完善风控制度等方面上来，扎紧篱笆，不给不法之徒可乘之机。

　　当然，对于基金经理正当的投资理财需求，也不应一概“封杀”。基金经理以投资为职业，自身也有投资理财的需求。“正”路受限，难免有人会打起歪门邪道的脑筋。从这个角度看，合理设计基金从业人员投资股市的规则，引导他们采取正当手段进行投资理财，适当拓宽基金从业人员的投资渠道，以“好人举手”的方式满足他们的投资需求，规范其投资行为，可以实现“良币驱逐劣币”的效果。

　　从海外市场的经验来看，允许基金经理在规范申报的前提下进行合规的股票投资有例可循，实施起来也并无太大难度。基金经理作为专业投资者，应该对价值投资有更深刻的认识，只要在制度设计上加以完善，也可以有效降低他们进行“老鼠仓”的冲动。在新基金法已经实施的今天，尽快出台相关办法，将可起到以疏治堵的作用。