股基仓位再度突破八八魔咒 创业板成排名分水岭

　　临近年末，基金仓位又攀升至高点，达到了临界点的88%。不过，对于冲刺年终排名的基金而言，仓位已经不是决定性因素，创业板才是决定业绩的分水岭

　　股基仓位突破88%

　　基金仓位近期攀升至高位，股基仓位再度突破“八八魔咒”（88%）。众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，截至12月6日，股票型基金平均仓位为88.49%，较前期增加0.52%；混合型基金平均仓位为76.15%，较前期增加0.53个百分点。

　　具体而言，537只偏股型基金中，有176只基金仓位保持不变，有198只基金选择加仓，有163只基金选择减仓，选择加仓的基金数量大于减仓的基金，加仓基金与减仓基金的比例约为1.21∶1。

　　所谓“八八魔咒”，是指股票型基金仓位超过88%的警戒线，这时市场往往会出现大跌。简而言之，就是在A股市场特有的交易制度下，基金经理达到88%股基仓位时就会被迫减仓，从而无弹药支撑大盘指数的上行。

　　上周上证综指收于2237.11点，较前一周上涨16.61点，周涨幅0.75%。众禄基金研究中心分析师认为，目前国内宏观经济保持平稳，改革红利预期保持稳定，主题投资持续活跃，尽管IPO重启给市场带来一定的负面影响，但是市场运行环境依旧良好。这大概是部分基金公司选择加仓的主要原因。

　　上海某加仓基金公司的一位基金经理也表示，目前主板市场震荡走高，而创业板和部分高估值、缺少政策主题的中小盘股则直面估值回归的风险。对于基金公司而言，年底加仓也是必然趋势。

　　创业板成分水岭

　　值得关注的是，上周创业板的下挫给基金业绩带来巨大的影响。

　　数据显示，上周创业板指数创下2010年6月开板以来第二大周跌幅，暴跌11.71%。其中，12月2日，创业板指数跌幅达8.26%，跌停个股多达200余只，创下创业板开板以来单日最大跌幅纪录。随后的12月4日、12月5日创业板指数继续下跌1.2%和3.08%。

　　由于创业板的重挫，让不少重仓创业板的基金同样损失惨重。数据显示，仅12月2日，有18只股票型基金单日净值暴跌超过5%。为首的是浦银安盛红利精选，当日净值大跌6.93%。尤其引人注目的是，中邮战略新兴产业前11个月累计收益已达到94.99%，远超同类股票基金表现，但12月以来创业板的巨幅震荡使其冠军位置岌岌可危。

　　就在12月之前，重仓创业板仍是绩优基金排名靠前的尚方宝剑。前11个月股票型基金净值涨幅排名前五位的分别是中邮战略新兴产业（94.99%）、(260104,基金吧)（77.61%）、银河主题策略（76.95%）、景顺长城内需贰号（76.17%）、长盛电子信息（75.48%），上述基金对于创业板均不同程度重仓。

　　进入12月，创业板首周的走势似乎成为一道“分水岭”。截至12月6日，股票型基金今年以来排名前五位的是中邮战略新兴产业（75.81%）、长盛电子信息产业（71.31%）、景顺长城内需增长（71.16%）、景顺长城内需贰号（70.11%）、银河主题策略（62.52%）。

　　“不到最后一刻，谁也无法预计最后的冠军，不过创业板显然是一个重要因素。”上海某资深分析师表示。 值得关注的是，在经过上周大跌后，昨日创业板反弹2.89%，让基金后市更加扑朔迷离。

　　结构化行情延续

　　基金高仓位运作，并对后市乐观，结构化行情延续成为基金经理的共识。

　　长盛电子信息产业基金经理王克玉认为，当前，市场对新股IPO年内重启预期的再修正看法不一。很多观点认为，目前市场短期热点可能会切换，但IPO不会改变好的行业和个股的大方向。对成长股扎堆的创业板和中小板负面冲击虽然较大，但也仅限于短期影响，IPO重启的负面效果会逐渐减弱，2014年真正优质的成长股并不会因为IPO重启而出现反转，短期回调反而有利于低位吸筹布局。

　　“在经济转型的大背景下，电子信息行业是转型的主要方向，从长期来看，尤其是明年，成长股的结构性行情还会延续。”王克玉表示。

　　兴全绿色基金经理陈锦泉也认为，虽然未来市场存在回归理性的可能，部分涨幅过大、投机成分较多的板块和个股承压较重，但展望未来，结构分化的大格局仍然无法改变。在经济转型的大背景下，传统的经济增长路径无法延续，代表经济转型方向的行业和具有创新能力的公司会穿越周期。

　　信诚中证800金融指数分级基金拟任基金经理吴雅楠则表示，未来的机会在成长股，但最近一段时间以来，成长股部分板块投机气氛浓重，投资时则更需要考察行业景气度、公司运营情况以及业绩增长支撑等因素，仔细挑选合适的个股。