全国股份转让系统扩容在即，市场交易更适合机构投资者，对于其中存在的投资机会，公募基金已经做好了准备。
万家基金认为，随着全国股转系统的扩容和改革，股转系统市场对金融机构未来业务的影响将逐渐深入，其中，对基金子公司业务的影响表现在两个方面。其一，投资渠道将更加多元。随着全国股转系统的壮大，基金子公司可以通过募集资金直接投资股转系统相关企业的股票为企业进行融资。基金子公司资管产品的投资标的将会更加丰富，并且随着做市商机制的活跃，股转系统企业本身也会成为较好的投资选择。
其二，业务创新大有可为。全国股转系统即将推出债权融资工具和股票质押贷款产品，以丰富挂牌企业的融资手段。股转系统市场未来可以开展优先股、资产证券化等创新试点。虽然目前全国股转系统不能提供公开发行股票募资的功能，但企业可借助股转系统平台向基金子公司等投资者定向增资，融资次数不受限制，且无须审批，可为成长期的企业提供所需的资金支持，帮助企业规模逐步扩大。
兴业全球基金有关人士认为，全国股转系统的挂牌公司同样值得公募基金加强研究。一方面大量股转系统公司分布在互联网、传媒、电子、医药、环保、设备、服务、新材料、新能源等新兴产业，这些本来就是公募基金重点覆盖的行业，可以在目前的投研体系中增加对全国股转系统的研究，形成协同效应。
另一方面，全国股转系统的上市公司虽然小，但盈利情况并非不堪一击，2012年接近90%的挂牌公司实现盈利，57%的挂牌公司保持净利润增长，平均营收9500万，同比增长17%，平均净利润830万，同比增长9%，平均市盈率19倍，这些数据说明，全国股转系统的整体盈利能力并不差，估值也不高，存在投资机遇和融资商机。
全国股转系统投资对于投资人的专业能力要求较高。该市场面对的是处于初创期、不确定性强的企业，缺乏稳定的市场份额，但这些初创企业未来又有巨大的增长潜力，因此在做出投资决策时，需要具备很强的风险识别和承受能力。根据现行交易规则，定向增发是目前股转系统挂牌企业股权融资的唯一方式。
记者从工银瑞信基金公司了解到，借助于母公司强大的投研和风险管控能力，该公司的子公司工银瑞信投资既可以通过发行专项资产管理计划参与全国股转系统企业的定向增发，直接对接企业融资需求；也可以在二级市场参与企业股权转让，通过主动管理股权投资组合，帮助投资者遴选投资机会，分散投资风险。
作者：贾壮 (来源：证券时报网)
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