投资主题型场内基金正当时

　　根据中国银河证券基金研究中心的统计，上周，上证基金指数报收3787.88点，上涨24.57点，周上涨幅度为0.65%。深证基金指数报收5135.91点，上涨19.63点，周上涨幅度为0.38%。

　　场内基金整体止跌

　　上周超五成基金周收盘价格上涨，平均价格涨跌幅为0.16%。以国内股票ETF主导的沪市上市基金平均周价格涨幅达0.78%，显著超过深市上市基金平均0.05%的周价格涨幅。从各类上市基金比较来看，超七成ETF基金周价格收涨，整体平均周价格涨幅达0.73%。其中，消费等主题策略类标的ETF表现突出。

　　从投资标的类型来看，上周A股市场回暖，国内股票指数标的ETF价格表现与交易规模双双上扬。77只国内股票ETF平均周价格涨幅达0.9%，周累计成交金额总计为127.3亿元，其中华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF和嘉实沪深300ETF周成交金额分别为46.8亿元、20.6亿元和13.1亿元。市场风格转换再现，创业板标的ETF和中小板标的ETF周平均价格跌幅分别为-2.47%和-1.37%，年内收益差异再度回落。

　　创新场内基金上周平均价格下跌了-0.1%。从运作形式来看，149只分级子基金平均周价格跌幅为-0.04%，而22只主代码平均周价格跌幅则达-0.45%。

　　LOF基金方面，上周整体平均价格涨幅达0.14%。LOF基金上周累计成交金额总计为1.8亿元，市场整体流动性有所提升。其中打新主题品种市场热度较高。从投资类型来看，股票LOF、债券LOF平均价格涨幅分别为0.43%、0.28%，而混合基金、QDII基金等类型均有不同程度下跌。从投资策略比较来看，指数LOF平均价格涨幅为0.61%，显著高于主动投资LOF平均价格表现。

　　上周，仅有四只传统封闭式基金价格上涨，传统封闭式基金周平均价格跌幅-0.12%，在各类上市基金中整体交易价格表现较弱。

　　流动性持续偏暖

　　统计数据仍高于市场预期，宏观经济或已低位企稳。国家统计局16日发布的初步核算数据显示，二季度GDP同比增长7.5%，高于一季度的7.4%。增长速度的回升显示出国内实体经济已经出现好转迹象，稳增长基础逐步增强。国企改革渐行，红利有望持续释放。银河策略研究认为未来政府改革与发展的步伐可能提速，将有助于增强投资者信心，维持市场企稳反弹的判断。

　　流动性环境整体持续偏暖。我们仍然认为目前整体经济逐步企稳，市场整体估值压力减弱。但经济整体仍处相对低位的环境，整体性机会概率仍较结构性机会为小。

　　主题投资或仍为目前市场上较佳的策略选择。从近年来看，产业升级与结构转型下的成长、消费等大主题都是市场追逐的周期性热点，而相应在食品、医药、铁路设备、环保、新能源等板块投资集中度较高的基金品种或更易获得较高超额收益，近期以来受国际格局动荡军工等行业的投资机会也呈现上升态势。

　　一方面，投资者可以根据主题配置，选择在相应主题中投资较为集中的基金品种。另一方面，与传统的主动型场外主题基金相比，以主题指数为跟踪标的ETF等场内被动型基金品种。此外，新股发行的制度性改革也提升新股和次新股的投资机会，投资者仍可重点关注相应的主题投资机会，打新概念类混合基金或迎来较好交易周期。