基金参与“混改” 让普通投资者分享红利

　　在备受市场关注的中国石化“混改”引资名单中出现了公募基金的身影。嘉实基金(博客,微博)对外披露，9月23日将发售的嘉实元和基金，不仅将成为公募基金参与混合所有制改革的首单，而且对公募基金创立16年以来的投资范围进行了重大突破，首开公募基金投资非上市公司股权

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　　嘉实元和基金招募说明书显示，这只基金募集规模上限为100亿元，普通投资者门槛为10万元，存续期为3到5年，但可在3年后提前结束，基金在成立后3个月内，将在上交所上市。

　　普通投资者均可参与基金申购，这意味着，普通投资者分享国企改革制度红利有了更加直接的渠道。“中石化销售公司属于优质的未上市资产，公众过去一直没有机会分享企业上市前至上市后的溢价收益，而嘉实元和通过一系列的产品机制创新，让投资者能够直接投资于未上市企业，使其最大程度地受惠于本轮混合所有制改革。”嘉实基金总经理赵学军表示，嘉实元和将以不超过50%的基金资产投资于重组后的中石化销售公司，剩余资产全部投资于固定收益类资产。

　　据了解，嘉实元和仅发行3天，之后将在交易所挂牌交易。资料显示，嘉实元和的管理费率为0 .6%，低于普通股票型基金和混合型基金，但高于一般债券型基金和指数型基金。若是0 .6%的管理费全部由嘉实基金所得，那么这只100亿的基金3年将给嘉实基金带来1.8亿元的管理费收入。

　　有业内人士表示，中国石化销售公司拥有3万多加油站，销售网络庞大，未来发展空间可观。不过，按过往的情况看，封闭式基金上市后往往会出现折价，对那些赶不及在发行期认购的投资者而言，也可以在其上市后择机购买。但也有分析人士认为，由于中国石化销售公司未来将IPO，在某种意义上来说，该基金是含权的，所以未必会折价。

　　对于投资者而言，能带来多大收益是核心问题。据嘉实基金产品管理部总监付强介绍，投资参与企业的股权投资，可以分为上市前持股、IPO发行和上市后二级市场交易三个阶段，越往前延伸，风险收益的幅度往往越大。“从产品设计及运作模式来看，该基金或可称为一只风险较低、收益相对较高且较为确定的优质产品。但其产品特点也注定其初期收益相对较低，其初期收益主要来自于50%的资产的固定收益类投资，参与石化销售公司的收益要到期上升后才能逐渐兑现。所以，参与该基金的投资者需要耐得住寂寞。”一家基金分析师称。 综合