杠杆基金成牛市最大风口 24只分级B六个月翻番

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　　记者 高丽霞

　　站在风口，猪也能飞。在去年下半年启动的这轮牛市中，最大的风口当属带有杠杆性质的分级基金B。根据天天基金网统计数据，截至2015年1月7日，近6个月中共有24只分级基金B的二级市场涨幅超过100%。这24只翻倍的分级基金B主要分为两类，一是

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　　深市主要指数分级B成投资洼地

　　分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金，其中，分级基金的基础份额称为母基金份额，预期风险、收益较低的子份额称为A类份额，预期风险、收益较高、带有杆杠机制的子份额称为B类份额，通常也称为杠杆基金。研究机构指出，投资分级基金杠杆B，首先看所跟踪的指数的上涨潜力，其次是分级基金B的杠杆倍数。

　　2015年首个交易日，13只分级基金B涨停，其中广发100B凭借1.806倍的杠杆倍数，获得资金追捧封上涨停。截至1月7日，其近六个月的二级市场涨幅高达134.16%，该基金母基金所跟踪的标的指数为深证100指数.

　　值得注意的是，去年相比上证综指相对落后的深市指数，在新年开局后逐步体现出优势。由于近日证券等去年大幅上涨的指数开始出现调整，对于分级基金B的操作，机构投资者提出了区别对待的建议。

　　从历史规律看，分级基金B曾多次出现集体涨停潮后的过山车行情，理性投资分级基金B成为2015年投资者的新课题。国泰君安建议，投资者需要关注分级B的高波动风险。由于分级B的走势不仅依赖于整个市场大的运行环境，同时依赖于所在板块走势。一旦市场出现调整，分级B的下跌幅度也会成倍放大，所以投资者一方面对股市所处的牛熊市有一定的把握能力，同时适当规避那些可能的剧烈调整行情，从而确保收益的最大化，避免不必要的损失。

　　国泰君安认为，由于增量资金倾向于“捡便宜”，因此A股行情将从全年的某几个大蓝筹板块，向更广的行业蔓延，近期建议布局深市主要指数的分级B。广发深证100分级基金经理陆志明、魏军指出，深证100指数包含了大量成长性好的股票，行业分布较为均匀，是分享经济结构转型和恢复性增长的良好工具，也是进行长期投资的优秀标的。

　　转债分级频频上折

　　在刚刚过去的2014年，股债两市齐头并进，为可转债类产品提供了绝佳的投资机会。开年以来，市场延续了去年的火热行情，在仅有的3只可转债分级基金中，招商转债、银华转债分别于8日、9日开始向上折算，东吴可转债B在二级市场上则连续出现了五个涨停，赚钱效应“根本停不下来”。分析人士指出，在另外2只可转债基金暂停办理申购赎回业务之际，东吴可转债或受到市场资金热捧。

　　开年以来股市平稳上涨，为可转债类产品提供了走高动能。据同花顺数据显示，从1月5日至9日，2015年的前5个交易日，东吴可转债B在二级市场上连续5个涨停，涨幅达61.17%，喜迎“开门红”。

　　海通证券表示，当前经济动能仍不足，通缩风险未消，长期内仍需货币宽松。在宽松流动性环境下，资金从实体转向资本市场是股债慢牛基础，转债市场仍值得长期看好。

　　据悉，东吴可转债基金于2014年5月9日成立，主要跟踪中证可转债指数。截至2014年年底，东吴转债母基金份额自成立以来的收益为48.64%，折算成年化收益率达84.60%，高居同期可比23只被动指数型债券基金第一位；带有杠杆属性的东吴转债B同期收益更是高达160.46%。

　　市场分析人士认为，转债基金良好的赚钱效应，在于其所具备的“蓝筹+杠杆”概念，契合了这一波大盘蓝筹行情。可转债所对应的正股主要集中于金融、能源等相关领域，这也与最近的“二八行情”不谋而合。在正股迅猛上涨之时，可转债的股性也会随之增强，并与正股走势趋同，表现出明显的赚钱效应。

　　对于后市，东吴转债基金经理杨庆定表示，牛市行情启动以来，可转债基金的套利机会凸显。伴随着增量资金大举入市，蓝筹行情有望演绎到极致，相关可转债产品仍有进一步上涨空间。同时，东吴可转债基金采用分级设计，具有“蓝筹+杠杆”的概念，可以作为抢反弹的首选。

　　《投资快报》发自广州