58只基金今年以来收益翻倍 公募豪赌创业板起底

　　这是一场理性和疯狂不断搏杀的财富掠夺游戏。如果保持理性，或将成为这场游戏的局外人；如果疯狂，或将疯狂致死。这是多位公募基金经理在跟记者交流时所流露出的观点，而他们中的很多人则选择了在泡沫中奋力上游，充分享受泡沫所带来的超额收益。

　　已经公布的公募2015年一季报数据显示，2015年一季度公募基金还是选择了小盘股票，将2014年底加仓的银行、地产等蓝筹股换成以TMT等为代表的中小板、创业板股票，而权益类基金也充分享受到创业板所带来的这种超额收益，在偏股型基金（包括股票型和混合型）中，有58只基金今年以来收益翻倍。

　　针对基金超配创业板被查和被证监会约谈等传闻，中国证监会新闻发言人邓舸5月15日回应称，相关传闻不实，证监会并未对基金机构进行相关调查或者窗口指导。对于传闻涉及的问题证监会会给与关注，如果出现违法违规，证监会将查处。

　　此外，邓舸还通报了2015年证监法网专项执法行动的情况，截至目前，除之前披露的大智慧(601519,股吧)案件，已安排进场对朗玛信息(300288,股吧)异常交易案，涉嫌以虚假信息重组的步森股份(002569,股吧)案、涉嫌利用东方证券未公开信息交易案等多起案件展开全面调查。其中，中海阳异常交易案、涉嫌利用第一创业证券未公开信息交易案等违规违法案件的调查已经取得进展。

　　基金经理培训内幕

　　从2015年年初至5月14日，创业板指数用5个月不到的时间完成了从1470点到3200点的上涨轨迹，上涨幅度高达113.46%，而同期上证指数的上涨幅度只有35.36%。

　　创业板泡沫论愈演愈烈，而此次被推在镁光灯下的则是创业板的“忠实粉丝”——公募基金。

　　一则举办新任基金经理培训班的通知引发关注：中国证券投资基金业协会定于2015年5月14日在京举办新任基金经理培训班，培训对象是2014年1月1日起至今新注册的基金经理，通知强调“符合要求的人员必须参加本次培训，原则上不准请假”。

　　消息一出，即有私募基金经理称自己已经清仓。然而记者采访到基金业协会内部人士，该人士称：“早已经安排好了的，只是例行培训，市场不必过分解读。”

　　据参加培训的一位新基金经理表示：“主要培训的是关于合规、风控方面的内容，和创业板没有什么关系，并且有防范老鼠仓等内容，每人还交了1000元钱。培训的老师和最初名单上的有些变化，还来了个证监会的处长，整个培训持续了一天时间。”

　　沪上一家公募基金的首席策略分析师则称：这轮培训在上个月已经发出通知，最近创业板确实涨幅过大，技术上面临一定的调整，而目前又面临打新抽血，所以有些人就在敏感期散布消息，特别是在微信时代。我们觉得创业板上涨趋势并未改变。

　　一周前市场上还曾流传一则消息，称证监会基金部对违反契约超配创业板的基金将进行调查，对超过总体配置创业板的基金组合将进行窗口指导。

　　“窗口指导”传闻刚消停，一则关于“证监会约谈汇添富、易方达、嘉实基金(博客,微博)公司谈创业板投资风控合规”的传闻又甚嚣尘上，随后上述3家被提及的基金公司纷纷向记者表示，传闻不实，是假消息。

　　“根本没有的事，我们没有收到监管层的任何指导文件，领导和基金经理也没有收到类似的口头指导，而至于现在所说的约谈也是假消息，没有约谈，也没有找风控总监了解风控的情况。”易方达基金相关负责人接受记者采访时解释称。

　　“我到目前为止没有收到任何监管层方面或是公司层面下达给我有关创业板股票投资方面的指示，其他基金经理的情况我不是很了解，但我自己没有收到任何指导。”华南一位管理几十亿规模股票型基金的基金经理告诉记者，他的股票仓位也多集中在创业板。

　　据上海一位公募基金经理向记者分析称，目前公募在投资创业板股票和主板股票的风控标准一样，并不存在特别的风控指标，即满足双十条和基金契约即可。

　　所谓双十条，即指一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不能超过基金资产净值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过总股本的10%。

　　“投资风格是基金主动配置的结果，监管层无法量化限制。”华泰证券(601688,股吧)策略分析师姚卫巍在研报中分析称，“但监管层指向‘降温’的意图明确，未来创业板内部分化将加大。”

　　押宝创业板的逻辑

　　这次公募基金频频作为创业板的“幕后推手”被谣言击中，市场人士认为跟公募基金在中小板、创业板等股票的“大作为”不无关系。

　　根据IFIND数据统计，截至2015年一季度末，单一基金公司旗下基金产品持股市值占该股票流动市值比例超过10%的有38家上市公司（29家为创业板和中小板板块上的股票），而值得一提的是宝盈基金所持有的九洲药业(603456,股吧)在其流通股本中占比24.8%、工银瑞信基金所持有的千方科技(002373,股吧)在流通股本中占比23.82%、中欧基金所持有的三湘股份(000863,股吧)在流通股本中占23.70%、华商基金持有的京天利(300399,股吧)占流通股比例为23.53%。

　　而在上述38只股票当中，今年以来截至5月14日收盘，有22只股票价格涨幅翻倍，其中17只为创业板和中小板上的股票。

　　而纵观创业板、中小板等股票的暴涨轨迹，也确实给基金产品带来超额的收益。截至5月14日，在所有A股中，股价排名前20的上市公司有13家属于创业板，另外半数创业板块股价已实现翻番。

　　在创业板行情向上的情况下，这种高度集中持股能够带来股价上涨-基金净值上涨-基金份额申购-买入股票-股票上涨的正面良性共振效果，但是一旦风格趋势变换，也会发生截然相反的负面恶性踩踏的流动性风险。

　　“基金面临囚徒困境，不减仓仍是短期最优选择，但可能引致进一步的监管和市场对高价股质疑的增加，所以未来需要关注基金赎回带来的被动减持压力。”姚卫巍警示道。

　　“现在的市场很明显是创业板、中小板股票赚钱，我们基金产品是为了要给持有人带来收益的，只能选择跟着市场走。”上海一家公募基金相关负责人向记者分析称，“不过我们公司也注意到了公募高度集中持股的风险，公司和基金经理也制定了对策，万一后市有回撤，我们有恰当的手段和配置进行应对。”