众禄:深证成指扩容不会冲击中小盘股和基金净值

　　深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司宣布，决定于5月20日对深证成份指数正式实施样本股扩容。扩容后，指数样本数量将从现有的40只扩大到500只，指数代码、指数简称、选样规则保持不变。

　　深证成指是深圳市场第一个股票指数，成立于1995年，是在深圳市场选取40家具有代表性的公司作为成分股，采用综合法编制而成的股价指数。与上证综指在沪市市场上的地位一样，深证成指被视为深市市场的基准指数，较大程度上代表着深圳股票市场的运营情况。

　　近些年，A股市场经历了股权分置改革、创业板推出、期权期货金融工具诞生、沪港通开通等多起重大事件，对于A股市场规模和结构产生了较大影响，然而深证成指成分股规模并未相应扩增，依然沿用深证成指显然无法较好的代表深市运营发展情况；从另一个角度来说，深证成指与沪深300指数的相关度极高，而基金规模上，跟踪深圳成指的规模与沪深300指数的基金规模差距很大，说明深圳成指的可替代性很大；深证成指的行业占比一直以传统的大盘蓝筹为重点配置，其中金融地产行业权重达到31%，而深圳A股市场上买卖双方的关注度已经转移到以新兴产业为代表的创业板指；加上深港通预期开通，深证成指成分股规模及代表性与港股市场不对称，造成了深圳成指迫切扩容的需求。

　　在市场代表性上，扩容之后，深证成指的市场代表性大幅提升，新深证成指总市值13.88万亿元，市值覆盖率相对合理，位于国际上通常基准指数的市值覆盖率范围之内。

　　在板块分布上，扩容之后，新深证成指分布趋于均衡，主板、中小板、创业板的比例分配与三类公司在深圳市场的市值占比更加接近，新深证成指对于公司规模偏中小型和成长性企业的代表性更加充分，

　　在指数成长性和弹性方面，受益于新兴产业的高速发展，新深证成指的平均市盈率达到174.98%，而扩容前的平均市盈率为61.45%，对比后可发现新成指的成长性更大。

　　指数基金方面，目前市场上以深证成指为跟踪标的的基金产品共有5只，分别为南方深成ETF,南方深成ETF联接、申万菱信深证成指分级、融通深证成指和天弘深成，规模在新深成指成分股中占据的比例并不大，加上深证成指扩容涉及的股票数量多而分散，并不会对于中小盘股和相应基金净值造成冲击。

　　众禄基金研究中心认为，总的来说，股票指数的发展与经济结构的发展具有很高的相关性，市场容量和规模持续扩大，夕阳产业转型、新兴产业发展，在这些条件下，指数结构与样本成分不可能一成不变，只有不断适应市场动态并及时做出相应调整才能更加健康的运营，从这个角度来讲，深证成指扩容是市场发展的必然，对经济长期稳健的运行有利。