建信基金：市场长期向好趋势不变

　　28日市场暴跌，并且在风格上呈现出全面巨幅调整态势，上证综指与创业板指分别暴跌6.5%与5.4%，均创下2014年下半年行情启动以来的单日最大跌幅。28日两市大约有75%的股票出现下跌，其中500余家股票跌停，而少数出现涨停的股票基本为新股与次新股。从结构上来看，全部行业均在下跌，其中石油石化、国防军工、非银、煤炭等蓝筹板块领跌。

　　建信基金表示，28日市场出现暴跌主要受以下四大利空消息扰动。

　　汇金减持。根据港交所披露的公开信息，汇金于5月26日在A股场内减持工行和建行，金额分别为16.29亿和19.06亿元。根据相关公告，汇金减持工行、建行前后的股份占比分别由46%降至45.89%、5.05%降至2.14%。但其实从规模上来看，汇金本次减持力度不算大。

　　官媒喊话。人民日报今日刊文指出，金融业过度脱离实体经济发展将带来资产价格泡沫积累、监管不足以及融资功能被明显削弱三大风险点。官媒的表态折射出政策风险有加大的迹象。

　　降杠杆延续。媒体报道近日监管部门要求各银行上报资金入市情况，包括理财资金；同时华泰、长江与广发等券商也分别上调融资融券保证金比例。目前来看，降低杠杆交易与增加新股供应仍是当前管理层为市场降温的两个主要方式，目前这一趋势仍在延续。此次监管层与券商关于降杠杆的相关举动只能说是前期政策逻辑的延续。

　　新股冻结资金量加剧。下周拟公开发行23只新股，共计拟募集资金228.8亿元。其中 “巨无霸”中国核电拟募集资金135亿元，我们预计全部新股累计冻结资金4.5万亿元左右。本次新股冻结资金量较之前几次都有所加大，但之前市场也遇到过东方证券募集资金100亿元的情况，当时并未对市场造成过大波动，所以在实际影响上，我们认为本次新股发行对于市场资金分流影响并未有市场预期的这般巨大。

　　综上所述，28日消息面的利空实质影响其实都不算大。实际上，上周末也出现过诸如监管层调查市场操作行为与监管层严密排查恒生HOMS系统等相关利空消息，但周一周二的市场却选择忽略利空强势上涨。28日市场的暴跌体现出目前市场情绪已发生微妙变化，但由于28日下跌幅度过大，短期内不排除一定幅度的市场纠偏。虽然管理层控制市场过快上涨的政策意图依然存在，去杠杆和监管风险仍是潜在隐患，但总结来看，在当前时点，市场长期向好趋势不变，但短期不确定性在加大，建信基金将挖掘新经济体系下结构性机会。