私募周报：大盘重回3000点，私募怎么看？

　　【摘要】

　　【机构观点】和聚投资看好当下套利机会；世诚投资、博道投资认为成长股反弹仍具持续性；中睿合银关注政府干预下的结构性机会；中域投资认为下一轮牛市起点在于监管转变。

　　【行业动态】新规后仅1家私募基金管理人成功备案；证监会加大私募拆分业务

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　　【机构动态】创势翔投资举牌通达动力；王亚伟坚守三聚环保，大幅减持上海三毛

　　【机构调研】多家顶级私募调研个股涉及并购概念

　　【私募业绩】管理期货平均业绩表现突出，债券策略持续两周正收益占比超九成

　　一、阳光私募机构观点

　　今日，沪深两市双双高开，沪指大涨2.15%，时隔2月重新站上3000点，创业板重回2200上方。投资机会是否尽显，私募机构又将如何解读？据格上理财调研，和聚投资看好当下紊乱定价体系中的套利机会；世诚投资、博道投资均认为成长股的反弹仍具有一定的持续性；中睿合银认为投资机会在于政府干预下的结构性机会；中域投资认为2016年将继续“酝酿底部”，下一轮牛市起点在于监管转变。

　　1）和聚投资：当下资产价格扭曲，套利机会突出

　　? 供给侧改革已经拉开序幕，这个过程短期内比较痛苦，保持短期谨慎的视角来评估；此外，当前经济的下行并非从2015年开始，而是从2010或2011年就开始，所以宏观经济的下行对于资本市场而言，并非新的变量。

　　? 2016年A股市场将回到类似2012年到2013年的低位盘整时期，波动相对较小，但波动中枢比2012年前后的2000点左右高。

　　? 2016年影响A股未来运行节奏的六大因素：失业率、人民币汇率、大宗商品价格、房地产市场、信贷增速和股票市场本身的供求关系。

　　? 当下紊乱的定价体系当中，很多资产价格发生扭曲，给投资人带来很多套利机会。

　　2）世诚投资：成长股反弹有一定持续性，但反转还需更多因素积累

　　? 以创业板为代表的成长股大幅反弹，且反弹幅度远超大盘价值周期股，这样的表现有一定的合理性，因为前期成长股已回调较多且落后价值股，不少个股已回落至合理区间。

　　? 成长股的反弹有一定的持续性，但真正的反转还需要更多因素的积累，包括基本面的持续改善等。

　　? 在参与反弹行情时仍要保持相对谨慎态度，不追高，且参与的品质最好、有业绩和估值支撑的个股。

　　3）博道投资：创业板估值内部分化大，部分个股可逐步布局

　　? 近日，创业板大涨，重回2000点，最主要原因是短期风险偏好的提升，美联储加息延后是催化剂，另外私募、中大户仓位不是很高，存在加仓余地。此外，注册制、战略新兴板暂缓，短期投资情绪也有缓和。

　　? 目前创业板的估值内部分化很大，有10%-20%的个股估值在30倍左右，行业景气度高、成长性好，目前已经处于估值合理的区间，可以逐步布局，而有些纯概念炒作的个股则要回避。

　　? 未来创业板会在分化中消化高估值，部分高成长公司通过内生成长消化，部分小市值公司通过并购转型非线性成长消化估值，还有一批公司则只能通过股价下跌来消化高估值。

　　? 近期随着市场反弹，以传媒为代表的TMT与医药板块景气度较高。

　　4）中睿合银：投资机会在于政府干预下的机构性机会

　　? 两会闭幕，从总理答记者问的回答中可以看出，宏观经济层面上当前经济形势并不乐观，政府的宏观调控必然会出手干预。

　　? 从长期角度看，大的系统性投资机会偏低，更多的在于政府干预下的结构性机会。

　　? 改革与转型可以说是政府可大展拳脚的调控之地，在经济波动下更多的投资机会来自于政府对整个经济结构的调整。包括总理谈到的养老与医保，同样是政府政策红利下的投资机会。

　　5）中域投资：2016年“酝酿底部”，下一轮牛市起点在于监管转变

　　? 下一轮新牛市的起点，不仅在于经济稳定和改革创新的有效落实，也在于中国资本市场监管人士、监管思维、监管方法的转变。

　　? 汇率的稳定，政府今年的主要任务就是在经济/金融领域打一系列大牌，这种监管思维的坚持与执行，将为2016年“酝酿底部”这一预判保驾护航，至少市场进入结构性行情的阶段。

　　? 放眼未来，仍看好具有价值成长和有愿景/整合资源能力强大的优秀企业。创新驱动下，军民融合、人工智能、医疗服务、文化娱乐、体育旅游的消费、大宗反弹带来的小品种价格上升周期、国企改革的加快落地等产业，都可能出现一些投资机会。

　　二、阳光私募行业动态

　　1）新规后仅1家私募基金管理人成功备案

　　格上理财发现，自中国基金业协会2月5日发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》以来，已有1个多月时间，仅有1家私募基金管理人成功备案。据格上理财分析，主要原因在于新规要求新备案私募提交法律意见书，但目前意见书没有统一标准，已提交意见书存不同程度问题。此外，新规对高管提出从业资格要求，而不具备资格的机构正在等3月底、4月初的考试。

　　2）基金业协会就私募基金登记备案在京举办答疑会

　　3月17日，基金业协会在北京举办了“私募投资基金登记备案宣讲会”，就《公告》有关规定进行了宣讲和解读，重点内容包括：①明确登记备案非牌照属性，②私募基金管理人资格可登记、可注销，有展业需求可再进行登记备案，③反对“保壳”、“倒壳”，④不履行持续报告义务将被列入“异常机构”，⑤明确律师事务所及法律意见书的具体要求，⑥规范管理高管人员从业资格。

　　3）证监会加大私募拆分业务查处力度

　　3月18日，证监会重申，在开展私募产品收益权的拆分转让业务时不得以金融创新突破合规底线，将加大对违规开展私募产品拆分业务的查处力度，任何机构或个人不得向非合格投资者募集、销售、转让私募产品或者私募产品收益权，且单一私募产品不得超过法定上限。

　　4）其他行业动态

　　? 3月18日，新三板转让意向平台于今日正式上线运行。该平台适用于新三板所有挂牌证券品种，提供转让意向信息的发布和查询服务，但不具有成交功能，买卖双方达成协议后仍需通过新三板交易主机完成交易。

　　三、阳光私募机构动态

　　1）创势翔投资举牌“通达动力”

　　通达动力最新公告显示，曾是两届私募冠军的创势翔投资通过旗下17个股票账户，总计持有该公司826万股，占公司总股本5.003%，已达举牌线。对于此次举牌，创势翔投资表示看好市场波动中出现的低估机会，重点关注中小市值股票，尤其是特别是那些具备壳价值、或带有并购重组预期的标的。

　　2）王亚伟坚守三聚环保，大幅减持上海三毛

　　近日，三聚环保年报显示，王亚伟管理的“对外经贸信托-昀沣”和“北京千石创富-千纸鹤1号”两只产品分别位列其第三大和第九大流通股东，对比去年三季末情况，“对外经贸信托-昀沣”持股未变，而千“纸鹤1号”则是去年四季度新进。

　　在继续钟情三聚环保的同时，王亚伟却大幅减持甚至轻仓另一只股票上海三毛。去年三季度末千纸鹤1号、“对外经贸信托-昀沣”和“中铁宝盈资产-昀沣3号”均现身上海三毛，但在去年四季度末这些产品均从该股前十大流通股东中退出。

　　3）猛犸资产因业绩报酬提取引风波，基金业协会启动调查

　　此前，陈扬帆掌舵的猛犸资产因业绩报酬提取事件引发市场关注，3月14日，中国基金业协会公告称对有关情况高度重视，已经要求相关机构作出说明，并按程序启动调查工作。格上理财认为，其采用的是业内较为普遍的业绩报酬提取方式，在这次的事件上，其不妥之处更多体现在信息披露上，其需向投资者履行告知义务。

　　四、阳光私募机构调研：多家顶级私募调研个股涉及并购概念

　　格上理财数据显示，2016年3月14日至3月20日沪深两市共有58只个股获得私募机构调研，较上周（61只）有所减少，其中，创业板和中小板共有49只，占比84.48%。调研个股共涉及17个行业，计算机行业最受欢迎，共有11家上市公司受私募机构调研，化工行业其次，有7家被调研。

　　格上理财数据显示，多家顶级私募调研个股涉及并购概念。展博投资上周调研4家上市公司，其中有3家上市公司为并购概念股，分别为"雷曼股份"、"腾邦国际"为并购阶段（需定增），"蓝盾股份"为并购待实施阶段；拾贝投资调研的4家上市公司中也有3家为并购概念股，分别为"腾邦国际"、"旋极信息"为并购阶段（需定增），"北京文化"为并购待实施阶段。

　　此外，此外，格上理财统计结果显示，私募机构调研的11只计算机行业个股中，10只为中小创板块，仅1只主板个股；7只化工行业个股中，6只为中小创，1只为主板个股。

　　五、阳光私募行业数据

　　六、阳光私募业绩表现：管理期货平均业绩表现突出，债券正收益占比最高