海外基金公司呼吁放宽条件欲北上

　　在35家给予回应的公司中，26%的公司希望能放宽50%资产必须在海外筹集的规定；23%的公司希望允许非香港注册基金参与互认计划；23%的公司希望允许投资管理人能够将投资管理职能授予海外联属公司；14%的公司希望撤销基金必须成立一年以上的规定。

　　投资海外持续升温，但渠道紧张，互认基金成为了投资海外的利器，较早获得互认资格的境外资产管理公司也尝到了内地市场庞大资金体量的甜头。在此背景下，在港的海外基金公司希望监管层放开更多限制条件。

　　基金公会呼吁放松限制

　　今年一季度，香港投资基金公会（以下简称“基金公会”）就内地与香港基金互认安排向会员基金公司进行了调查，在上周公布的调查结果中可以看到，相当部分基金公司希望放宽“基金互认计划”的多项规定。

　　据了解，中港两地互认基金的设立基础最初为内地于香港《关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)补充协议的一部分，香港希望利用这一渠道促进在港资产管理行业的发展。

　　从具体调查结果来看，基金公司最希望放宽的是50%资产必须在海外筹集的规定：在35家给予回应的公司中，26%的公司希望能取消这项规定，23%的公司希望允许非香港注册基金参与“基金互认计划”；另有23%的公司希望允许投资管理人能够将投资管理职能授予海外联属公司或投资管理人。此外还有约14%的公司希望撤销基金必须成立一年以上的规定。

　　香港基金公会主席潘新江称：“‘基金互认计划’已正式推出一段时间并运作畅顺，公会相信应该适时开始对相关情况作出检讨，探讨可否引入一些优化安排。公会期望与监管机构紧密合作，共同探讨如何优化计划，并制订相关的落实计划。”

　　基金公会副主席柏智伟称：“放宽限制可以促进竞争，让业界提供更多不同类型的基金产品，令内地投资者充分掌握到‘投资管理优势中心’及规模效益带来的裨益，此举更能配合他们资产配置的需求，令其受惠。”

　　互认基金恰逢其时

　　从互认基金落地半年以来的情况来看，“北上”基金发展势头良好。国内资本外流渠道收紧，QDII额度一票难求，加上人民币贬值预期，“北上”基金成为一类新的出海渠道，尤其是符合目前风险偏好的海外债券基金销售更是超出了资产管理机构的预期。

　　但是，由于存在多项限定条件，虽然有近45%的公司正在积极部署，但另一多半则在观望或暂不参加。

　　调查显示，有37%回应的公司打算推出基金或已提交有关申请参与计划；9%的公司将会成立香港注册基金，或将部分基金迁至香港注册；但仍有近29%的公司表示还将采取观望态度，最终是否参与计划将取决于北向销售的基金是否有一定的市场需求和监管规例的发展。另外，有26%回应的公司表示不打算参与计划。

　　一位获得互认基金的资产管理人士曾向记者表示，由于多项条件限制，目前有条件能够申报北上互认产品的公司分为两类，一类是中资驻港机构及香港本土机构，较早面向香港本土发展资管业务同时也有在港注册产品；另一类为较早将香港作为亚洲资产管理中心的跨国公司，不仅开展了面向香港本土的资产管理业务，同时还有面向亚洲地区的在香港注册的产品，不过数量非常少。那些仅仅将香港作为分销中心的跨国机构，以及一些较晚进入香港市场的机构，都暂时不符合条件申请相关产品。

　　从目前的申报情况可以看到，今年仅有一只新增申报北上产品，这也从侧面显示出符合条件的产品数量有限。

　　成就基金管理和注册中心非朝夕之功

　　互认基金能够在多大程度上带动香港金融中心的地位，并且在资产管理方面崛起，仍然需要时间的考验。但据记者了解，实施不足一年的互认基金短期大规模调整政策的可能性不大。从“北上”互认基金的审批情况来看，今年2月初之后一直没有新的产品获批，也反映出监管层在节奏上的控制。

　　据了解，针对不同的资产类别，国际基金管理公司会在一地或多地设定不同的投资管理中心，以发挥最大的协同优势。目前，传统的资产管理中心仍然为如伦敦、纽约、法兰克福和巴黎；至于公司会将中心设在哪个城市，一般的做法是安排当地或邻近的基金经理团队进行管理，这样会比将资产由其他时区的基金经理管理更有效率。从目前的亚洲基金管理情况来看，新加坡、澳大利亚也都有一定分流作用，尤其是澳大利亚和新加坡都有参与的亚洲基金护照计划和目前中港两地互认具有直接竞争的意味。

　　此外，基金的注册地也不同于基金管理中心，注册地更加依仗注册地的法律制度、监管政策、税收优惠等条件，目前国际主流的基金注册地集中在卢森堡、爱尔兰、开曼群岛、维京群岛等地。互认增加了香港作为进入内地市场的筹码，但其他注册地的竞争优势也同时存在，如在欧盟国家注册符合UCITS条件便利推广。

　　目前，香港注册基金现时在公司全球管理资产所占的份额微不足道：香港基金公会的调查显示，63%的回应公司表示占比少于5%。但调查显示，72%回应的公司预期若规例能进一步放宽及有一定的市场需求，在未来三年香港注册基金在其公司全球管理资产的占比可能会上升。

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　　香港倾向于作为基金分销中心

　　目前，香港本土的资产管理行业更多的是倾向于作为基金分销中心，诸多跨国资产巨头在香港仅仅设有产品分销机构，而非在香港设立资产管理机构，在港注册的基金产品比率也不高，不少基金产品的注册地在卢森堡、开曼群岛等主流基金注册地，进入香港主要是为了辐射亚太市场。

　　在港基金要参与“基金互认计划”必须符合多项要求，如要求互认基金一半资产在海外筹集，避免基金仅仅利用香港作为跳板进入内地市场；要求在香港本地注册以及在香港本土设置投资管理人等也都是为了吸引更多公司驻港发展资产管理。尽管业界明白这些规定的目的是旨在扩大香港资产管理行业的广度和深度，并提供监管抓手，但基金经理普遍认为这些要求会带来障碍并增加额外成本。

（来源：中国基金报 作者 姚波）