诺亚公募基金周报：震荡市债基指数独秀，保本基金发行趋严

　　1.一周基金市场

　　1.1基金指数回顾：股市延续调整四周连跌，权威人士讲话稳定债市

　　股市方面，A股整体低位震荡，上证综指累计下跌2.96%至2827.11点，指数连续4周

　　下跌。债市方面，权威人士对经济走势“L”型的预测，使得经济增长预期向下修正，

　　打开利率下行空间，利好债市。基金市场上，中证基金指数下跌1.47%，股基指数下跌

　　2.52%，混基指数下跌1.84%，ETF指数下跌2.05%；债基指数微涨0.04%；QDII指数下

　　跌0.59%。

　　1.2基金经理观点

　　【大成基金：趋势性机会难觅 不宜盲目操作】

　　大成基金认为，无论从整体宏观经济基本面还是流动性状况，以及外围市场环境来看，

　　市场都缺乏进一步向上的支撑。经济基本面方面，4月份经济数据虽然继续回暖，但回

　　升力度已经开始趋缓，且数据低于市场预期。中观高频数据显示，拐点下滑预计即将来

　　临。从市场的流动性状况来看，央行一季度货币政策执行报告强调货币政策维持稳健定

　　位，货币政策将面临宽松向中性转变。外围市场方面，美国4月份非农就业数据低于预

　　期，但美元指数却见底回升，说明市场对于美国经济和美联储加息的概率预期降到了低

　　点。整体来看，全球流动性未来边际变化趋紧的可能性大于宽松。因此，投资策略方面，

　　短期维持震荡市判断，趋势性机会难以形成，投资应寻找业绩优异的公司，不宜盲目操

　　作。

　　【东方基金文静：债券市场仍处长牛周期】

　　受累于多种利空因素交织，4月以来债市调整明显。东方红汇阳债券型基金拟任基金经

　　理纪文静认为，短期债市调整或未结束。未来宏观经济的变化将影响其资产配置上的动

　　作，短期重点关注的因素仍是基本面改善的持续性。虽然债市短期或将延续跌势，但纪

　　文静认为，从长期看，宏观经济处于转型升级阶段，宽松货币政策将持续，债市仍处在

　　长牛周期之内。债市波动或为阶段性调整，正好为新基金提供了配置机会。

　　2.基金业绩回顾1

　　2.1股混基金：股市未见起色，偏股基金业绩显颓势

　　在本次纳入统计的158只股票型基金中，仅有6只取得正收益。上周股市调整，大盘在

　　2800点的区间震荡，权威人士预测经济运行L型走势将会延续一个阶段，以及证监会对

　　于借壳重组、跨界定增的监管趋严等消息，多重利空使得市场风险偏好下降。受此影响，

　　股票型基金整体表现欠佳，国泰互联网+上涨2.96%领涨，中银新动力下跌8.82%领跌。

　　在本次纳入统计的1281只混合型基金中，288只收益为正。长信利赢和德邦新添利周

　　涨幅超过5%领涨，金鹰核心资源周跌10.48%领跌。德邦新添利本周上涨5.04%，其余

　　当周收益前五的基金单周涨幅均不及3%，且今年以来收益不佳。从年至今收益看，仅

　　有约21%的混合型基金取得正收益，偏股基金业绩压力较大。

　　2.2指数型基金：大消费主题基金防御性较好

　　在本次纳入统计的417只指数型基金中，仅有16只收益为正，而其中14只基金投资于

　　消费主题，另外2只专注大农业机会。市场缩量震荡中，消费类个股业绩较为稳健，白

　　酒等行业基本面改善明显，整体抗跌优势明显。

　　2.3债券型基金：债券基本面改善，而投资风险仍在

　　在本次纳入统计的541只债券型基金，434只收益为正。工银瑞信信用添利A 上涨1.19%

　　领涨，中海可转换债券A下跌3.17%领跌。博时基金旗下的一级债基博时稳健回报A、

　　投资于标准债的博时双月薪和博时月月薪均位于涨幅前五位。可转债基与二级债基受到

　　股市利空影响，本周跌幅明显。经济增长预期下降与4月经济数据回落利好债市，但是

　　债券信用风险仍是主要的风险点。

　　2.4 QDII基金：商品QDII业绩领先，避险资产值得关注

　　在本次纳入统计的100只QDII基金中，21只收益为正。受益于产油商减产导致的油气

　　类资源供需结构有所变化，石油价格持续上涨。国泰大宗商品上涨4.37%领涨，交银中

　　证海外中国互联网下跌5.04%领跌。美联储4月议息会议纪要即将公布，但是考虑到当

　　前美联储内部分歧使，市场预期加息时点将会延后至9月。考虑到当前全球环境政治、

　　经济等不确定性较高，避险类资产值得关注。

　　3.基金发行统计

　　3.1新成立基金：保本型基金发行收紧

　　2016.05.09-2016.05.13共16只基金成立，发行总规模89.81亿元。从发行数量看，共7

　　只混合型、8只债券型、1只另类投资型。今年以来，无论从规模还是从数量上看，保

　　本型基金一直都是发行的主力。然而大量发行之后，担保机构的担保额度接近上限，证

　　监会担心继续发行会加大风险，故而对保本型基金发行收紧，本周只成立2只保本型基

　　金，规模13.69亿元。

　　3.2基金募集&获批&受理2：新基募集降温，部分基金期限延长

　　2016.05.09-2016.05.13共计20只基金开始募集，其中混合型12只、债券型7只、货币

　　市场型1只。

　　2016.05.02-2016.05.06证监会公布的获批基金20只，其中混合型12只、指数型2只、

　　债券型6只。2016.04.25-2016.04.29证监会受理基金43只，其中股票型2只、混合型

　　19只、指数型1只、债券型19只、货币市场型1只、另类投资型1只。

　　3.3基金变更情况

　　2016.05.09-2016.05.13基金发生变更如下：

　　4.一周基金要闻

　　【统计显示：近1年半以来已有37只公募基金终止合同】

　　由于投资者避险情绪升温，基金被大规模赎回，不少公募甚至陷入了被清盘的窘境。根

　　据统计，最近1年半以来已有37只公募基金终止合同，其中不乏一些大公司的产品。

　　此外还有些产品虽然目前没有清盘，但是距离清盘只有一线之隔。目前市场上有504只

　　基金净值规模已经低于5000万元，其中有四成系2015年成立。业内人士推测，一些业

　　绩不佳的公募产品，在行情不给力的背景下，今年公募基金清盘潮的节奏还会加快。

　　【证监会：连带责任担保制度要完善】

　　关于监管层暂停保本基金注册的传闻，证监会新闻发言人邓舸13日表示，对于采用买

　　断式担保方式的保本基金产品，基金公司在充分评估风险、合理测算风险承受能力基础

　　上，可正常申请注册；申请注册连带责任担保方式保本基金产品的，基金公司须提前做

　　好压力测试，妥善安排最终风险承担机制，确实履行受托人义务，保护好基金持有人合

　　法权益。近日有市场传闻称，由于为保本基金担保的担保机构，其担保额度接近上限，

　　监管层有可能收紧保本基金的申报。