鲁信创投初尝供给侧改革甜头 那些离去的基金们傻了

　　近日，山东省颁布“供给侧改革实施意见”，对本省直接融资规模有具体细化要求。号外财经注意到，作为省属创投机构的鲁信创投有望显著受益，有机构认为该股严重被低估。

　　国泰君安刘欣琦近日撰文指出，注册制改革延迟，新三板PE定增监管政策趋严，前期市场对创投板块 风险偏好降低，后续政策趋好有望引来估值修复。传统企业去杠杆要求下，预计加大股权融资规模仍是政府后续推进改革重要选项。不过，主业是硬道理，鲁信创投近期创投项目又步入一轮收获期：旗下基金投资的项目古鳌电子4月底已过会，已投的中农联合（投资0.45亿元/持股14%）、金鼎电子（投资0.25亿元/持股7.3%）等项目业绩优异，有条件上市；预计2016年投资规模有望达到8亿元（不少于20个项目）。

　　显然，鲁信创投正处新一轮转型路上，募投管退逐步顺畅。据刘欣琦分析，募投管退已现四大特征：（1）募资基金化，计划设立基金90亿元，目前60亿元已经到位，其中在西安设立军民联合基金，与尤洛卡等上市公司设立并购基金；（2）投资大类配置化，除之前PE/VC外，未来有望与优质房企合作发展地产基金，利用香港平台实现海外配置；（3）从单打独斗到业务协做，继信托、产业基金后，鲁信集团金融牌照进一步完善，AMC、保险牌照有望逐步到位；（4）国企改革加速，继2015年在传统磨料主业推进供给侧改革后，2016年将谋求多渠道融资，鼓励创投团队在基金GP层面加大跟投。

　　号外财经重点查询该公司的大股东持股情况，却发现机构在一季度出现大面积出逃。据同花顺统计，持有该股的机构家数由2015年四季度的71家减至6家；累计持有数量由去年底的2151.31万股锐减至今年一季度末的1002.5万股，减仓超过50%；累计持股市值也有去年底的8.37亿元降至2.48亿元。其实，从其股价走势上，也可以理解机构逢高出逃的理由。数据显示，去年四季度，该股狂涨79.30%，而今年一季度则下跌36.88%，二季度以来再度下跌17.52%。股价的快速下行，让众机构选择落袋为安。

　　不过，留下的是实实在在的铁粉，包括素有“国家队”之称的中央汇金资产管理有限责任公司，以及3只基金等。具体来看，中央汇金持股量未变，仍为494.28万股；富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金、长盛战略新兴产业灵活配置混合型证券投资基金A、东方稳定增利债券型证券投资基金A均有不同程度的持股。

　　据国泰君安最新研报，维持鲁信创投“增持”评级，维持2016-2018年盈利预测0.46/0.48/0.49元，维持目标价至28.65元，对应2016年市净率5.5倍。其估值严重被低估，股价上行空间即将打开。那些离去的基金们是不是已经看傻了呢？

　　作者：赫鸣来源好买基金研究中心)

https://fund.sohu.com/20160527/n451722624.shtml fund.sohu.com false 全景网 https://www.p5w.net/fund/zjcc/201605/t20160527_1463054.htm report 2218 近日，山东省颁布“供给侧改革实施意见”，对本省直接融资规模有具体细化要求。号外财经注意到，作为省属创投机构的鲁信创投有望显著受益，有机构认为该股严重被低估。国泰