南方基金·英国脱欧将助推A股风险偏好回升

　　北京时间6月24日下午2时，英国退欧公投尘埃落定，脱欧派以获得约52%的投票赢得公投的胜利。

　　对于英国脱欧事件对海外市场的影响，南方基金基金经理卢玉珊表示，整体而言，退欧事件会带来波动率的上升。从IMF的估算来看，在乐观情形下，到2018年，英国退欧将导致GDP下降1.3%，而在悲观情形下，这个数字将达到5.2%。同时退欧对全球GDP的拖累约-0.3%，对新兴市场几乎无影响。对海外市场来说，英国退出欧盟，肯定会出现避险情绪大幅上升，英镑会承压，而避险资产如黄金、各国国债、日元会受益；英国退欧的影响主要在欧洲内部，对外部尤其是新兴市场的影响是比较小的。

　　对于中国市场来说，英国退欧对中国经济的直接影响相对较小，更多的是全球风险偏好和预期博弈的影响。从贸易的角度来看，虽然英国也是中国的重要贸易伙伴，但向英国的出口也仅占中国出口的不到3%，拖累相对有限；从投资的角度来看，中国与英国FDI的联系相对较少，并不构成直接冲击。这个事件对A股市场的博弈意义在于，情绪风险释放后在未来一段时间会迎来相对温和的宏观环境，助推A股风险偏好回升。相对而言，退欧将对中国香港市场造成较大影响，主要由于香港市场与英国的联系多于A股市场。