前海开源杨德龙：慢牛行情持续 优质蓝筹价值更高

　　今年来大盘的反弹也在创新高，第一波反弹到2800，第二波反弹到3000点，最近又反弹到了3100点以上。现在A股市场反弹的节奏是非常慢的，因为慢牛要体现“慢”字，而不是快速的上扬。

　　从最新公布的8月份信贷数据来看，信贷数据出现了一定的增长，可能和楼市的火爆有关，特别是按揭贷款的增加和对整个房地产行业贷款的增加。从货币政策来看，现在CPI仍然是处于比较低的水平，还处在1时代。这时候货币政策依然保持中性偏松的政策，以支持经济的进一步增长。应该说目前经济增长是比较平稳的，货币政策没必要收紧。事实上，无论是欧洲央行还是日本央行都在实施比较宽松的货币政策，所以不必过于担忧。

　　市场流动性流入房地产领域，房地产信贷不断加大，居民加杠杆的意愿增强。楼市的火爆吸引了一部分资金。中国老百姓投资的方向主要是两个，一个是楼市，一个是股市。因为从去年六月份开始，股市开始出现回落，赚钱效应变成了亏钱效应，导致很多资金流入楼市，楼市则是一波接一波的火爆，炒完北上广深，接着炒二线城市楼市。目前来看，我认为楼市基本上已经见顶，现在到了居民加杠杆买房的时候，即使没有买房意愿的，因为怕踏空也会去买房，这时候其实就是一种见顶的信号。我认为，楼市见顶的那一天起，股市机会就来了。我们从租房收益率来看，房子的租售比不到2%，才1%点多，而现在优质股票的股息率在3%左右，一些蓝筹股甚至达到了4%。目前来看，优质的蓝筹股的价值更高，下一步市场就会发现这样一个机会，包括近期险资大量收购蓝筹股，有些甚至为了控股权不惜斥重金在二级市场收购，这就说明了产业资本已经发现了优质蓝筹股的价值。