东方基金李仆：债市或年底调整到位 有望明年一季度走强

　　债券市场走过了近3年的慢牛行情，但近半年来震荡不止。对于未来债市走向，东方永兴拟任基金经理李仆表示，债市短期仍将保持震荡格局，年底或调整到位，明年一季度有望再度走强。

　　“债市目前只是窄幅震荡，并没有出现恐慌性下跌，短期风险不大”，李仆表示。他还分析指出，今年楼市的过度火爆透支了未来经济的增长活力，明年房地产对经济的支撑力度或减弱，经济存在下行压力，但明年面临政治换届，政策维稳意愿较强，整体来看基本面不会出现大幅度下滑，大概率呈现“L”型走势。总而言之，债市短期震荡，中期走强；但受制于债券收益率绝对值较低、下行速度过快、信用利差补偿不足等因素，债券收益率的波动将加大，下行的空间有限。

　　李仆还表示，债券市场有明显的季节性特征，一般在三季度末、四季度初会有所调整，于四季度末基本企稳，于次年一季度出现行情。除了“钱荒”之年出现较大的波动外，债券市场的这种季节性规律一直比较明显。站在当前时点，11月或是债券型基金，尤其是定期开放纯债基的极佳建仓时点。

　　据李仆分析，纯债基金由于不投资股票、权证等高风险权益类资产，不参与一级市场的新股申购或增发，能有效规避A股市场的剧烈波动。此外，据银河证券基金研究中心数据显示，截至今年9月23日，长期标准债券型基金在过去一年、两年和三年的平均收益率为5.99%、16.53%和21.85%，而封闭式长期标准债基同期收益率高达6.90%、19.33%和28.73%。以上数据反应，在当前市场环境下，定期开放债基相比开放式债基，具有明显的收益优势，这与定开债循环封闭、定期开放的运作模式有关。一方面，在定开债的封闭期内，基金经理免受申购赎回等流动性的扰动，可投资更多期限匹配且收益较高的投资品种；另一方面，基金经理可适当增加杠杆，提升资产使用效率，有利于提升产品业绩回报。

　　眼下，东方基金旗下定期开放纯债基金——东方永兴18个月定期开放债券型证券投资基金正在发行。据记者了解，固定收益投资是东方基金核心投资业务之一，固定收益团队经验丰富，旗下债券型基金业绩表现突出。银河证券数据统计，截至2016年9月30日，同为东方基金旗下的纯债基金东方添益今年以来收益率8.37%，同类排名1/61，成立以来收益率达18.53%。