维稳下股指弱势整理 银行基金表现居前

　　一、 市场概述

　　1.股指表现

　　节前资金面趋紧迹象逐渐显现，市场做多意愿明显不足，叠加新股发行冲击等因素影响，上周A股弱势整理，成交量明显萎缩，期间沪指盘中一度下探至3044.29点。不过维稳下股指运行仍表现出了稳健的一面，创业板指数周二展开了强势反攻，基本面运行稳健和央行呵护流动性下周五沪深两市均上行，创业板指数再次强势上行。总体来看，沪指3100点支撑力强劲，创业板指数深跌后反弹，不过节前做多意愿不足下成交量极剧萎缩。

　　2.公开市场操作

　　上周六个工作日央行均进行了逆回购操作，每日均实现净投放，7日、14日和28日净投放总额为11900亿元，票面利率分别为2.25%、2.40%和2.55%。同时央行开展中期便利（MLF）操作3055亿元，并启用临时流动性便利操作，释放资金约6000亿元。

　　3.货币市场利率情况

　　银行间1日和7日质押式回购利率走高后回落，其中截止1月22日，银行间1日质押式回购利率报2.0924%，较前一周末上升4bp，银行间7日质押式回购利率报2.5151%，较前一周末上升18.06bp。隔夜SHIBOR利率较前一周末上升8.5bp。

　　4.债市表现

　　流动性趋紧影响下债市小幅回调，主要债券指数均出现下行，不过债市总体仍显稳健，其中受股指影响较大的中证转债跌幅最大，下跌0.34%。此外，中证全债下跌0.22%，中证国债下跌0.15%，中证企业债下跌0.25%，中证金融债下跌0.25%。

　　二、 基金业绩

　　权益类基金：上周偏股型基金净值平均下跌0.14%，净值上涨的偏股型基金占比约为44.85%，整体表现明显好于前一周。具体来看，中邮尊享一年定期开放（002223）涨幅最大，招商财经大数据（003416）跌幅最大。整体来看，跟踪银行指数的基金涨幅明显居前，博时银行（160517）、富国中证银行指数分级（161029）分别上涨1.97%、1.95%；跟踪医疗指数的基金跌幅明显居前，华宝兴业中证医疗指数（162412）、广发医疗指数（502056）分别下跌2.81%、2.68%。

　　债券型基金：债市回调下债券型基金整体小幅下跌，其中混合二级债基净值平均下跌0.15%，可转债基金净值平均下跌0.47%，一级债基净值平均下跌0.20%，纯债基金净值平均下跌0.16%。具体来看，天弘瑞利分级债券（000774）涨幅最大，上涨0.92%，东方双债添利债券C（400029）跌幅最大，下跌1.57%。

　　三、基金投资策略

　　偏股型基金：近期市场调整源于对未来市场资金面紧张的悲观预期，不过经济基本面稳中有进有望托底资本市场，短期市场资金面在管理层倾心呵护下大概率上将实现平稳过渡，但市场情绪改善需要重量级利好刺激，而目前暂看不到，信心修复或将缓慢，节前市场交投平淡，股指平稳运行无忧，低位买点仍需时间确认，投资者仍可在等待过程中以适度适当低吸方式参与偏股型基金和众禄配置宝计划1号，重点基金可以关注富国国企改革（161026）和汇添富环保行业（000696）。

　　债券型基金：债市经过动荡后进入一个相对平稳期，央行逆回购投放和MLF操作来缓解节前流动性冲击，不过市场资金成本仍不断上行，五大行定向、定时降准获批亦说明了流动性压力巨大，债市近期仍或难有表现，建议继续采取观望的态度。

　　QDII基金：特朗普上任美国总统可能会带来经济、金融等多领域政策重构，不确定性增加对全球金融市场的扰动不可忽视，但美国经济复苏形势良好，欧洲经济亦现复苏，欧美股市上行基础依然牢固，投资者可继续参与欧美股市的QDII基金产品，同时黄金低位反弹或将延续，黄金类QDII基金亦可配置。此外，可关注交银海外中国互联网（164906）。

　　货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于低利率市场环境，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币（270004）等。