天弘基金周晓明：普惠金融理念是余额宝“安身立命”之本

　　2017年，天弘基金被评为“金牛基金管理公司”。这份沉甸甸的荣誉，是对天弘基金作为一家优秀的综合性基金管理公司的肯定。

　　在天弘基金副总经理周晓明看来，无论是余额宝还是互联网基因，这些鲜明个性彰显的是，天弘基金践行普惠金融的初心和坚持。余额宝是普惠金融理念与互联网技术结合的产物，在新的发展形势下，余额宝一方面限制单户持有额度上限，一方面大力拓展低线城市和农村市场，为的就是在行稳致远的前提下，更好地践行普惠金融理念。

　　天弘基金的普惠金融理想并不仅仅止步于此。近4年来，在保持和拓展现金管理业务优势的同时，天弘基金一直在打造更加均衡的产品线，提升债券和权益资产管理能力和投资业绩，布局养老、大数据应用、股权投资等业务。

　　2013年6月，天弘基金的余额宝上线。在诞生4年之后，余额宝已经成为全球最大的货币基金。

　　作为一款现象级的货币基金产品，余额宝引得很多同行羡慕。周晓明是余额宝业务的创意者和主要推动者。他认为，余额宝之所以具有强大的生命力，最重要的原因是其普惠金融定位。

　　他说，余额宝的普惠定位与移动互联网的普及相对应，使余额宝以场景驱动、客户互动、低门槛、高频次为特点，形成自身独特的产品推广路径。嵌入式直销模式使得余额宝借助了蚂蚁金服和阿里巴巴的电商运营、云计算等先进技术和广阔的一站式在线生活平台，构建了极致的客户体验和强大的系统处理能力，并将这些建立在低成本的基础上，极大强化了产品的普惠定位。

　　同时，普惠定位对于余额宝解决货币基金流动性管理问题提供了极大帮助。客户众多、交易频繁而分散、大多由生活需求触发，使得余额宝具备有序的、可预测的、相对稳定的流动性状态，加之电商生态和相关机构资源，余额宝形成应对客户流动性和基金流动性的有效机制。例如，即便是在2015年收益率一度都低于2.5%以下，余额宝也没有出现较大的赎回，而且在当年底规模又回到原位。另外，普惠定位为余额宝造就了可供深度挖掘的多重产品价值。余额宝是一只货币基金，同时也构成客户消费和理财行为的底层账户，沿着拓展货币基金的支付功能的方向，有丰富的应用场景可供开拓；另一方面，公司在运营中发现，余额宝客户行为对于分析社会的风险偏好、消费倾向、区域经济状况、客户投资理财和消费行为等有富有价值挖掘和应用空间。天弘基金推出的余额宝入市意愿情绪指数就是一个例子。

　　周晓明坦言，余额宝的规模确实已经达到一定体量，系统重要性提高了，一旦发生风险有可能会对金融体系产生影响。但从余额宝的发展状况来看，其风险管控体系尤其是流动性风险管理能力是强大而有效的。如前所述，余额宝的普惠定位使其在客户结构和客户行为上具有较大优势，依托严格的流动性管理体系，加之大数据等技术的应用，让余额宝能够更加有效地防范风险。在周晓明看来，这些都是余额宝的固有优势，只有不断夯实这些固有优势，余额宝才能行稳致远。

　　降低单户持有额度上限，就是夯实余额宝固有优势的举措之一。今年5月26日，天弘基金发布公告称，为保持余额宝现金管理工具的基本定位，从用户根本利益出发，天弘余额宝货币市场基金于2017年5月27日起将个人交易账户持有额度上限调整为25万元。8月11日，天弘基金再发公告，将个人账户持有额度上限调整为10万元，已有存量不受影响，余额宝转出等其他服务功能均不受影响。

　　周晓明认为，对于余额宝来说，它的定位是零钱理财，普惠金融理念是它“安身立命”之根本。对余额宝的单户持有额度上限做出限制，就是在保证大多数客户不受影响的前提下，来限制、分流一部分理财需求较强的资金，从而保障余额宝的现金管理工具定位和固有优势，继而进一步夯实余额宝的流动性安全基础。

　　成立4年之后，余额宝正面临新的发展境遇。很多人在关心，未来余额宝会如何？“现在我们跟蚂蚁金服一起在推动余额宝持续稳健发展：一方面，我们把单户持有额度上限降下来；另一方面，们在三、四、五线城市甚至农村进行推广。”周晓明透露，这一举措的目的在于，让余额宝能够在一定体量之内服务更多人，进一步实践普惠金融的价值理念。随着移动互联网和智能手机的普及，现在已经具备在农村推广余额宝的硬件基础。同时，由于农村银行网点少，老百姓理财特别是零钱理财、转账不是很方便，而余额宝可以有效满足他们的需求。因此，天弘基金正在与“农村淘宝”等合作，在农村地区推广余额宝。周晓明说：“这是一个需要较大投入的过程，但也是余额宝未来发展的一个重要方向和领域。”