诺安中小板等权重ETF基金

等权重与市值加权算法最大的优势在于避免了指数投资中的追涨杀跌。在贯彻减持高估股票、增持低估股票的价值投资原则方面，等权重算法的优势也很明显。

本产品选用的中小板等权重指数在历史数据中逊色于深100等权重及深300等权重。但是历史业绩不代表未来，仅做参考。

公司没有跟风发行短期理财产品，这一点值得肯定。但是指数基金的发行在募集规模上或存在比较大的压力，能否被投资者认可有待观察。

产品具体分析：

1、资金安全：影响指数的因素很多，投资者对市场的自我判断是关键。

2、预期收益：产品设计或规避高价股风险 ，提高了基金获取收益的能力。

3、产品定位：首只采用这一指数的基金，指数历史表现逊色于同类。

4、基金经理：2010年进入诺安基金，无量化投资经验。

5、公司治理：今年来发行8只产品，“发新品增规模”战略有效果没新意。

综合点评：

笔者认为，对于指数基金的资金安全性来说，最重要是指数的趋势。

图1
数据来源：上海财汇 搜狐基金整理

从图1中可以看出，中小板等权重指数与上证指数正处在支撑位上方，前4次下跌都未能击穿支撑位。如果此支撑位继续有效的话，那么此时认购资金较为安全。不过，一旦指数下跌击穿支撑位，那么支撑位就成压力位，资金风险就很大了。

因此，本基金的资金安全性完全取决于投资者对市场的自我判断，而影响指数的因素很多，投资者需重点关注政策导向、资金流动性、企业经营状况等。

资金安全点评：

该产品等权重的设计一方面规避了高价股高仓位的配置缺陷，另一方面提高了低价股投资的预期收益，有效地避免了指数基金配置中的追涨杀跌，提高了基金获取收益的能力。

从概率学上讲，A股市场自2008年以来已经过五年熊市，因此，未来向上的概率在加大。从国际形势上看，全球经济进入量化宽松期，指数止跌的概率也在加大。从国内经济政策来看，国民经济全行业都在等待十八大及十八大后的新政策，这方面也是值得期待的。因此，这三方面都增加了本产品的预期正收益概率。

笔者随机选择了30只成份股，并统计了相应机构投资报告，整体来看所有个股的报告建议都以增持、持有、买入为主，在当前底部震荡时期，这是一种信心的表现。

预期收益点评：

虽然等权重算法优点很多，但不能说其就比市值加权算法好。况且本基金是第一只采用这一指数的基金，没有历史数据可以参考，投资业绩也尚需市场和时间检验。

本基金采用的是中小板等权重指数，起始计算日为2011年10月28日，该指数由深交所100只中小板股票构成，其中制造业(C类)占69%，信息技术业(G类)占10%。

笔者以年为单位分别将其与创业板等权重、深300等权重、深100等权重进行对比，如下图，在波动性，弹性等方面逊色于深300等权重，深100等权重，甚至不如深沪300，仅略强于创业板等权重。该指数未来能否走出颓势，值得投资者认真思考。

产品分析点评：

中小板等权重指数与四种指数走势对比图
中小板等权重指数与深100对比	中小板等权重指数与深300对比
中小板等权重指数与创业板对比	中小板等权重指数与上证综指对比
数据来源：财汇资讯

宋德舜先生是经济学博士，在招商银行、泰达荷银基金公司均没有量化投资经历。2010年进入诺安基金后担任上证新兴产业ETF基金经理，按好买基金研究所数据显示，宋德舜所管理的基金业绩跑输同类基金。

但是，值得注意的是，无论是宋德舜管理的诺安上证新兴产业ETF还是本基金，市场上均没有一模一样的产品，所以其业绩跑输同类基金的结论仅作参考。

基金经理点评：

诺安基金公司公司成立于2003年12月09日。旗下的诺安黄金基金、诺安全球收益不动产(QDII)基金、诺安油气能源(QDII-FOF-LOF) 基金在2011年引发业内关注，无论是业绩还是产品特色都很大程度地提高了公司口碑及影响力。

值得一提的是，本产品弥补了公司没有深证指数基金的不足，完善丰富了公司的产品线。

算上本基金2012年以来发行了8只产品，在行业内属于高产公司。笔者以为，诺安基金采用“发新品增规模”战略虽然没有新意却很有效。

基金公司点评：