基金集体面壁反思：减仓不成功酿成巨亏大祸

　　长盛同德↓38.6115%

　　过多追求主题与相对估值

　　长盛同德上半年净值损失38.6115%。

　　“基金同德封转开后自2007年10月底成立，期初一直对市场保持警惕心理，但因较好的仓位结构取得了良好的开局，并错误地预期市场在2008年开年还会有一段繁荣期，结果在一季度的市场下跌中没有保持理性，导致了较大的损失。”

　　对于上半年的损失，两位基金经理直言：“值得我们反思的有：(1)虽然我们比较早对2008年高通胀与市场高估值有所警惕，但没有完全贯彻到组合结构构建中，没有切实实践基金管理人一贯倡导的‘知行合一’的理念，确实应该引为深刻教训；(2)未能真正把估值水平，特别是绝对估值水平作为构建组合的唯一基础，过多追求主题与相对估值等短期因素，使得组合抗风险能力较为薄弱；(3)对于可能引起市场系统风险的中期因素重视程度不足，没有在资产配置方面作出及时反应，也是组合表现不佳的重要原因。在二季度，我们重新评价了整个经济的问题和市场的风险，基本上稳定住了组合的表现。”

　　长城久富↓31.9006%

　　对跌势预期不足，错失减仓机会

　　上半年久富基金的净值增长率为-31.9%。

　　长城久富基金经理在半年报中表示：“虽然在同期可比的基金中净值下跌幅度较小，但是回顾上半年来的市场走势和投资操作，仍然有值得总结和反省之处。主要表现在对市场跌势预期不足，在犹豫和等待反弹之中错失良机。”

　　“回顾上半年的市场走势，期间也有几次较大的反弹，这是进行减仓和结构调整的最佳时机，但是我们减仓不够坚决和果断，对基金业绩造成了一定影响，在此我们对持有人深表歉意。”