好买理财乐嘉庆：10月基民应以调仓为主(实录)

　　主持人：这就是我们下一个问题了，如何来选择基金产品。

从目前6000点一直跌到2000多点的过程当中，很多基金都暴露了一些问题，比如像一些基金的停牌门事件，还有一些基金公司拿了一些自己网下认购的股票，这些股票现在不能交易了，对净值有一定的影响。前一段时间证监会出了一个对基金估值算法的文件，调整了这些停牌股票对基金净值的影响，这个目前投资者已经从中感受到了，比如像东吴的基金净值调整一下达到-12%。我想问的问题就是，既然很多的股票都涉及到这些停牌门，涉及到当时选股的能力，基金经理在选股的时候遇到了一些以前没有想到的问题，基民如何通过这些来选择基金产品呢，比如他以前觉得这个产品好，结果遇到了这个停牌门事件，净值出现了一个大幅的下跌，咱们现在觉得选基金也是一件非常难的事情了，除了刚才您说的用基金的下跌幅度来进行对比，找出那些下跌幅度相对比较低的产品，证明这个基金经理的运作可能是比较完善的，风险的躲避是有准备的。对于基民来讲，他们更希望找出一种具有反弹色彩的这样一些基金。您给基民在选择基金方面有什么建议？

　　乐嘉庆：其实像刚才你谈到的，停牌门事件，对我们来说就是基金经理本身在选股、中长配置上的策略问题，但是对基民来讲，我可以把它理解成为一个基金选择的问题。我们也可以从停牌门事件里面，举个例子，比如像您刚才讲到了，由于证监会出了一个新的对于停牌股票的估值办法，从表面上来看，这些基金原来高净值的时代已经完了。比如说原来我有一个价值估算方法，现在基金净值可能在几天之内亏掉了百分之是几。我想既然这样，这个基金是不是已经万事大吉了呢。其实它还是有一些不确定因素的。像上次股市的调整，实际上他是以行业股来代替，这里面会有一些偏差。比如行业股，有些政府可能对它的表现比行业要好的多，有的可能要弱的多，这里面有偏差。我觉得最重要的是什么？因为现在是一个相对比较弱的市场，或者是一个熊市。如果一个基金里面，他很大的一块资产都是不能流通的一些股票，你持的是现金或者是可以流通的股票，和基金差不多的股票，我有五个亿不能动，又要保证头寸，他在操作上面会有很大的影响，他对热点的把握，对不同的市场就会有不同的策略。

　　关于怎么样选基金的问题，事实上选择基金相对股票来讲还是有一些传统的方法的，我们现在看到有不少基民是没有经过选择，不少都是去年套下来的。去年基金发行很热，可能一些销售渠道的客户经理打个电话，我这里有基金要发，因为他是按比例配售，最少大概一般是30%，抢购也是蛮辛苦的，那个时候可以说是没有经过什么选择就买回来了。在这个过程中，那个时候大概一方面理念是想基金是专业理财，也是中长线的，我不要老看，我把这个交给他们也并不是错误的选择，你买基金，就像请了一个管家，请了一个保姆，这个管家和保姆是帮你理财的，管家和保姆有好有坏，水平有高有低，你不能说随便找个人来就来当管家和保姆，这其实是一个技术活儿。他能管的好吗，买的时候可能没选择，但是在过渡的时候也是没选择，一路抄到底，这是大部分人。还有一部分人会适当的看一些评论，评估一些问题，也会通过一些指标来选择基金，但是我觉得这种选的还是有一些不准。大家最常用的是通过基金的排名，我们知道有一些独立机构经常会给基金打一些排名，还有一些基金公司会用他过去的排名，比如他去年排前十名，或者是上半年他是什么样的，通过这个排名去选择这个基金。还有一些政策性的基金，他不仅通过排名，他还去看基金的季报、中报，看看他的中长股，他的组合是不是合理。

　　但是我想说的是如果仅仅只做这些，那市场上还是有许多的不确定性，我还是通过举例子给大家讲，尽管一些资深的基民做了那么多工作，看了他的报告什么的，还是会有一些不确定性呢。比如说排名，排名这个东西，我们知道过去的历史很难代表未来，而且这个市场环境发生了重大变化，熊市有熊市的操作，牛市有牛市的操作，振荡市有振荡市的操作。而且我们看到，当然具体的基金就不提了，非常非常好的基金在今年非常非常差的也是有的。我可以举一些例子，比如去年的指数基金是非常好的，那都是前五名的，你可以看看他今年的情况。所以说完全看基金的排名可能有一些问题。那说我看基金的季度报告、中报，当然这个可以解决一些问题，但是采样点还是不足的。基金一年四个季度会出四个报告，有不少基民给我打电话，他说我看两个基金公布出来的仓位都差不多，为什么他们表现的界定也差不多呢。比如说大家都拿着中石油，你那个中石油可能是年中的时候买的，可能是二三十块买的，我这个中石油可能是十一二块钱买的，我反映到季报里面是15%，但是我对这个基金的贡献是完全不一样的，我们不知道他哪天买的，什么价格买的，所以光看这个还不能分析。我们还是要相信一些比较专业的研究机构，我们也在做专业的理财服务，我们举我们的例子，我们选基金，除了看业绩，除了看他的一些组合之外，我们还会大量的看这个基金公司，了解这个基金经理本人，了解他的投资理念，对他有一个全方位的了解。在这种情况下，像东吴这样的基金，你光看排名，根本看不出问题。我们在停牌门事件还没有出来之前，我们已经出来好几个提示性的报告，提示有一些停牌股的问题。在这里，也希望投资者更全面的去了解、考察基金，如果自己没有时间和精力，我相信最好的办法还是借助于专业机构的帮助来达到一个选择基金的目标。

　　主持人：我总结一下您的观点，就是基民在选基金的时候，不单要看基金在行业内的排名，它的净值的收益率，最重要的还要借助第三方研究机构的观点来选择基金产品。

　　乐嘉庆：对。

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