基金经理：债市将在资金面推动下继续走强

　　央行昨日发布，从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。随着降息预期的兑现，分析人士指出，债市将在资金面等因素的推动下继续走强，而债基也会逐渐成为弱市中的“当家花旦”。

　　10月7日，央行在公开市场操作中发行了节后首期央票。1年期央行票据利率大幅下挫，跌至4%下方，市场降息预期强烈，债券市场受到支撑，连续两日创出新高。其中，国债指数昨日上涨0.69%，报收于117.61点，企债指数上涨1.95%，报收于126.23点。

　　昨日晚间，央行宣布了降息的决定。对于此次降息，多名基金经理都认为，降息会造成股市的反弹，但不至于反转，对于债市则是明显利好。

　　深圳一家合资基金公司的基金经理表示，降息会提高投资者信心，给投资者“有关部门加大救市力度的”暗示，不过也不应过度看重本轮降息的作用，市场可能还将维持已有的格局。宝盈基金经理赵龙也认为，降息对经济的利好作用较大，但对股市运行不会有太大影响，在当前市场上，降息影响相对有限。

　　交银施罗德固定收益部总经理项廷锋表示，本次多个国家央行的降息行为是救市的又一体现，但救市和救经济是两个概念，因此对经济的利好效果短期内不能显现，但对于债市，则是对其牛市行情的进一步强化。

　　分析人士指出，随着货币政策的松动，资金面足以支撑债市整体上扬。银行间资金面的变化是影响债市行情的直接推动因素。由于银行资金运用主要集中于发放贷款和债券投资，因此，当广义货币供应量的增长超过信贷的增长时，多余的资金大部分都会投向债券市场，债市就会出现上涨，这一点在通胀水平稳定时表现得更为显著。

　　随着债市的走牛，种种因素也促使债券基金在今年迎来了发行高潮，新基金的发行主角在三季度逐渐从股票型基金转为债券型基金。而相对于偏股票型基金的持续缩水，三季度债券型基金表现也格外引人注目。

　　天相统计数据显示，今年以来成立和正在募集的债券型基金规模已经超过过去5年的总和。今年成立的18只债券型基金募集总额已达672.35亿元，而去年成立的3只债基募集额仅为61.316亿元，不到今年已募集额的十分之一。

　　从相对数来看，18只债基募集额占今年已成立新基金募集总额的60%，而在去年，债券型基金募集额仅占全部新基金募集额的1.26%。从单只基金平均募集规模来看，今年债券型基金的平均募集额为37.35亿元，而今年股票型基金的平均募集额为17.7亿元，混合型基金的平均募集额仅为6.1亿。

　　除了债基规模不断扩大外，绝大部分债券型基金在三季度表现也相对较好。统计期内，57只债券型基金（分级计算）净值加权平均增长2.39%，其中仅有3只基金净值下跌。其中，纯债券型基金获益最多，净值增长率显著高于偏债型基金，其中中信双利基金净值增长高达6.08%，交银增利AB、交银增利C、方达强债A、B、广发强债等基金净值增长也在3%以上。