债券基金将迎接三大机遇

　　债券市场正面临降息等一系列正面预期，或迎来一系列机会。光大保德信增利收益债券基金基金经理于海颖近期表示，从宏观面看，债券市场将迎接三大机遇。

　　首先，通胀渐趋回落、CPI逐步回落至均衡水平，为央行的货币政策争取了空间。

自9月15日央行宣布下调利率和存款准备金率后，央行再度决定从10月15日起下调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。渐入降息通道后，债券市场的上升空间有望就此打开。

　　二是银行间市场资金面较为充裕，基金、保险等资金对债券的需求正日益增加。自去年以来，债券基金开始呈现净流入状态。根据Wind资讯统计，2007年一季度到四季度，债券基金的净申购额分别为55.9亿份、82.2亿份、70.1亿份、119.6亿份。进入2008年，这一趋势更为突出，今年已成立的18只债券型基金募集总额已达到630.4亿，资金对债券的需求增长有望推动各类品种的价格。

　　三是监管层着力推动债市发展的政策预期，包括增加市场容量，推动公司债、企业债市场的深度和广度。尤其是企业债的机会值得关注，尽管面临评级不完善、市场分割、流动性不高等问题，但是随着企业融资规模的扩大，机构投资者对无担保公司债券市场投资的准入，个人和基金投资债券市场的参与度提高，企业债有望获得较快发展。

　　就具体产品而言，于海颖认为，投资者选择债券基金时应注重风险水平的识别。今年以来，纯债类基金的收益率差异有所扩大，最高超过了5%。另外，由于股指处于高点时，一些老债基大量参与网下认购股票且仓位较高，业内人士认为新发债基显示出其轻装上阵的优势。