国金证券：华夏策略精选灵活配置基金评级报告

　　第三部分：风险水平综合评价

　　产品设计定位：

　　从资产配置比例看到，华夏策略精选灵活配置混合型基金股票投资占基金资产的比例范围为30%～80%，债券投资占基金资产的比例范围为0～70%。

　  因此，从产品设计定位角度给予华夏策略精选灵活配置混合型基金“中等风险”的评价。

　　基金经理风险控制：

　　透过最新一期的国金基金经理评级（2008年第四期）细致对比王亚伟先生历史投资管理风险收益表现情况看到，在风险控制方面，王亚伟先生管理期间基金收益率的波动性处于同业中等偏高位置。但综合比较收益、风险两方面因素看到，王亚伟先生投资操作中在主动承担一定风险的同时，亦为投资者带来了更高的收益，这也是其综合投资管理能力评价获得“冠军”的原因。因此，从基金经理风险控制角度，给予华夏策略精选灵活配置混合型基金“中高风险”评价。

　　基金公司总体风险控制：

　　对比2008年第二期国金基金公司评价体系中关于“绝对收益能力”、“风险调整后收益能力”、“保本收益能力”三方面指标的分析看到（参考图表3），华夏基金管理公司在“绝对收益能力”、“风险调整后收益能力”和“保本收益能力”等三方面指标均获得五星级评价，其在收益获取及风险控制两个方面均具有比较优势。因此，从基金公司总体风险控制角度，给予华夏策略精选灵活配置混合型基金“低风险”的评价。

　　综合上述基金产品设计定位、基金经理风险控制、基金公司总体风险控制等三方面的评价分析，在“风险水平”方面我们认为华夏策略精选灵活配置混合型基金属于混合型基金类别中的“中等风险”产品，投资者可根据自身风险承受能力予以选择。当然，作为混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券基金，低于股票型基金。