基金买卖网王晶:11月要谨慎投资控制风险(实录)

　　主持人：所以投资者如果是短期操作的封闭式基金，挑选起来应该十分慎重了。

　　王晶：对，因为封闭基金的折价率优势只有到期的时候才会体现。所以长期的优势还是比较大的。我建议还是要选择比较优质的封闭式基金，因为是比较基础的东西。

　　主持人：我们看到基金经理在操作上面一贯喜欢“抱团取暖”，像贵州茅台这种重仓股但是都让基金在三季度有非常大的损失。这说明基金在操作上存在什么问题吗？

　　王晶：因为他抱团取暖也是没有办法的事情。一方面股票型基金仓位是不能低于60%的，混合型基金也是有可能， 最低仓位是30%、40%的限制。所以他的渠道也是比较少。在这种情况下，他只能把资产放在比较防御的一些品种上。而且考虑到我国股市的容量还是比较小，一些规模大的基金可能不可能投资太小的股票，只能够选择规模比较大的、有比较优势的。而且这种时候也是处于防御型行业的股票。也就造成了基金抱团取暖的现象。抱团取暖客观上可以组织股票的大幅度下降，肯定一般来说也蕴藏着风险。因为大部分基金都集中在股票，估值下跌的时候，这个股票有下跌的势头，但是这个势头比较大，这个价格没有办法反映出价值的变化。就出现了基金的泡沫。另一方面，资金都集中在一起，现在股市下跌以后，可能某些基金出现了价格的回落，肯定会卖掉一些股票，来应付投资者的股份，股价肯定会大幅度下降，受到损失的肯定是扎堆的几个基金。改变现状，一个是对股市现有的情况做一个调整，如果股票非常多，基金也就不一定非要扎堆这几个股票了。

　　主持人：看来基金经理也的确不想出现这种情况，只是市场的限制造成了这种现象。引发了这种无奈？

　　王晶：是的。

　　主持人：我们看到10月22号到24号之间，基金公司三季报已经全部披露完毕了，因为我知道王晶是基金方面的研究专家，我想请你来对基金的三季报做一个简单的解读，请你告诉我们，在三季报中我们可以发现什么问题，或者说应该注意到什么？

　　王晶：解读基金的三季报，一个是看它整体的仓位是什么样的情况，今年开放式偏股型的仓位是70.36%，下降到61.17%。它的下降幅度是比较大的。股票型的股票仓位是没有变化。从股票仓位也可以反映出基金对后市的态度。我们之前一二三季度来看，开放式偏股基金，股票仓位一度降下来，也从一定程度上说明，基金对市场的看法也是比较悲观。另外一个就是看行业和重仓股的配制。在这两个方面都可以体现出基金公司向一些防御型的行业集中。基本上基金公司都在大量的卖出金属行业、采掘行业、石油石化行业，因为这一次的行业设计金融危机的影响也是比较大的行业。增加的行业就是比较防御型的行业，比如建筑业和交通运输业。我感觉现在我国今后扩大内需肯定是主要的内容，扩大内需方面，我们国家的主要策略就是加大基础设施建设，在这种情况下，公路、铁路和建筑类的行业会有很大的受益。从季报中也可以看出，大量的都是设备，在这些方面有大幅度的加仓。