多位基金大佬选择加仓 基金逆势加仓风险小？

　　“后市基金存在加仓2000亿元～3500亿元的可能，国庆节前基金就显著加仓了。”银河证券基金分析师胡立峰告诉《投资者报》记者。

　　三季报显示，多位从业经验丰富的基金大佬选择加仓，而博时主题行业基金更是保持3个季度的逆市加仓，并在9月的反弹中取得良好收益。

　　在大多数基金持谨慎态度或相对保守之时，是何理由让此类基金逆势而为？

　　基金大佬普遍加仓

　　9月19日大盘在多重政策利好下涨停，而统计除指数基金外的244只主动型股票方向基金当日平均净值增长率为5.79%，意味着股票方向基金整体平均仓位不超过60%。相比2季度平均71%的股票仓位，仓位大幅下降主要是股票资产缩水所致。

　　“由于股票型基金存在仓位下限60%，可以预期后面基金将回补仓位空缺。如果基金把仓位提高到75％～85％的水平，则意味着基金要买入2000亿元～3500亿元的股票。”胡立峰认为。

　　然而据三季报显示，尽管由于股票资产大幅缩水，但很多股票型基金仓位都有所增加。

　　尚志民在三季度报告中表示：“考虑到大部分行业未来趋势不明朗或者变差，为了尽量避免系统性风险，宏利在大部分时间股票组合比例保持在接近下限的水平上，但在季度末，考虑到市场短期下跌幅度比较大，许多个股的动态估值水平已经达到和低于其历史最低，宏利按照精选个股的思路，提高了股票组合比例。”

　　渤海证券研究所谢富华告诉《投资者报》记者，“今年基金经理操作都比较谨慎，几位投资总监的操作经验丰富。近期市场受海外影响又大幅下跌，几只加仓的基金净值下跌幅度不深来看，十一后仓位会有所降低。”

　　上述一家基金公司内部人士表示：“十一期间海外市场是黑暗一周，肯定会影响国内市场，因此长假回来后就降低了仓位。现在已经看好一些股票，只是挑好的买点。”

　　逆市加仓风险可控

　　今年以来，季报显示博时主题基金一直逆市加仓，并在3季度位列同类基金排名前10。

　　博时主题基金经理邓晓峰告诉《投资者报》记者：“随着市场的调整，股价的下跌，投资人面临风险其实是越来越小，潜在的回报率越来越高。”

　　除了博时主题行业外，博时基金旗下多只基金大幅加仓。股票投资部总经理陈亮管理的基金裕泽三季度加仓近47%，博时新兴成长加仓近8%，博时第三产业成长加仓6.5%。

　　邓晓峰告诉《投资者报》记者，在去年亢奋的市场中，博时难以找到估值可接受的公司，基金的仓位长期维持在较低水平。而今年发现了估值合理的公司，这些公司的总市值低于他们长期创造的价值，以现有价格来投资这些企业可以获得超越市场平均水平的回报。

　　对于持续加仓却能避开下跌，邓晓峰认为，“一是组合开始提高股票资产的比例的时间是在今年6月，部分回避了市场快速下跌的阶段；二是组合配置的公司在三季度跌幅较少。”

　　博时主题行业的前10大重仓股分别为：中国神华、招商银行、中国石化、工商银行、大秦铁路、上海机场、天津港、万科A、深发展、长江电力。重仓股与2季度相比没有发生变化，只是在净值权重顺序上有所调整。铁路、港口、电力等个股得到加强，行业上金融比重继续降低。交通运输、采掘业等比例加大。

　　博时新兴成长称：“未来市场单边下跌的局面将有所改观，市场震荡盘整可能较大。四季度开始，我们会适当提高股票仓位，但在行业及个股选择上仍要充分考虑防御性，增持方向一方面是市净率低于或者趋近净资产，息率能够给予足够安全边际的个股，另一方面仍然是趋势向好的公用事业以及发展前景稳定、清晰的必须消费品行业。”

　　“市场的恐慌为投资人提供了难得的机会，大批企业的市值低于合理水平。市场可能过于悲观了，我们的杠杆比率很低，抗风险能力突出。“在邓晓峰看来，逆势加仓正是博弈的最好理由。