被套、空仓、观望 不同类型基民面对反弹咋操作

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    “左右摇摆”,这个词形容当下很多投资人心情再合适不过。向右是全球性金融危机,靴子还未落下来,信心缺失首先蔓延到普通人;向左是全球以及中国政府的强力救市政策近期不断推出,反弹,甚至反转似乎是并不遥远的春天;暧昧的时点,有的基金经理私下也会感慨“看不清楚”、“要等等看”。

　　要赎回还是要坚持？现在买基金是抄底还是被套？有没有既把握机会、又控制风险的方案？“主意是一天一个变”,基金持有人告诉我们。

　　案例一:收益缩水型

　　症候:开始怀疑长期投资

　　胡先生:42岁,上海一通讯外企干部,高收入白领,股票型基金的持有人。

　　2003年起胡先生就开始投资股票,大多是短线进出,虽然有赚有赔,总体而言还有不错的收益。从2006年开始,在银行客户经理的介绍下,胡先生开始接触基金,一开始只是尝试性的投资20万元,大部分的资金仍以股票操作为主。到2007年,胡先生一方面由于工作愈来愈忙,一方面由于基金投资的收益相当不错,也认同专业投资的理念,他逐渐将投资重心转到股票型基金。

　　胡先生先后共计投入200万左右。到2007年最高峰时,所持有基金曾达到将近3倍的收益。但由于工作繁忙,市场刚开始下跌时,他也没有很在意,一直没有赎回,随着市场持续探底,目前收益缩水到只剩20%左右。

　　胡先生对长期投资的理念产生了怀疑。

　　近期,他必须因公出国一段时间,想要赎回基金,将已经缩水的获利落袋为安,又不甘心;在市场低迷下要继续持有,他又不放心,因此胡先生问:手上的投资该怎么处理?

　　分析:胡先生目前的基金组合主要是股票型基金;从2007年的高点至今投资损失幅度为70％,超过股票型基金的平均跌幅,小于市场指数的跌幅;从投资行为过程来看,具有较强的风险承受能力。

　　建议:如果胡先生持有的股票型基金只是指数基金,那就长期持有,不必马上赎回。因为指数基金是被动投资的策略,不选时、不选股（投资样本指数的成分股）,仓位维持恒定。指数基金的投资管理人信奉“市场长期是有效的”投资哲学。利用市场的长期有效性,指数基金越长投资效果越好。看看中国证券市场过去的18年,如果当时有指数基金可以投资的话,到现在也有19倍的收益,而过去18年“高抛低吸”的客户,累计收益九成亏损。要是胡先生实在受不了指数基金的大起大落,就有必要配些低风险基金,如债券基金、超短债或货币基金,以降低整个基金组合的波动幅度。

　　如果胡先生买的是几只股票型基金,除非是指数基金,否则组合中一定有净值下跌幅度超过市场指数的基金。此时,需调整基金的品种和比例。要对比股票型基金平均跌幅大的基金重新审视,仔细阅读它们的招募说明书和连续公布的季报、年报。将长期（2～3年）业绩表现差的基金调出,将基金限定的投资对象、投资策略不再符合未来市场发展趋势的基金投资比例调降,增加长期业绩表现好或基金限定的投资对象、投资策略符合未来市场发展趋势的基金投资比例。如果不愿调,则增加债券、超短债或货币等低风险基金,来改变组合的风险收益特征。

　　再者,从中国证券市场长期投资前景的角度来看,现在非但不必赎回,反倒应该加钱补进。