宽松货币政策下的债券基金向何处去？

　　□君得益经理 田宏伟

　　在连续降息背景下，债市牛市格局不改，10月债市再续升势，除受股票市场拖累，转债市场下跌外，国债、企债、金融债、央票等子类市场均有较佳表现。从分类来看，企业债、金融债领跑市场，其中深圳企债月涨幅高达4.65%。

　　统计分析显示，债券型基金在三季度遭遇了少量的净赎回。通过对债券型基金进一步分析可知，赎回较多的是风险相对较高的能投资于股票二级市场的含股债基，在三季度遭遇了20%的赎回；仅能投资于一级市场的债券基金风险相对较低，份额下降较少；纯债基金更是出现了净申购。从投资者的行为可以看出，投资者正在试图规避股票投资带给债券基金的风险，寻求真正的安全避风港。

　　受国际、国内经济金融形势影响，我国央行10月份两次下调存贷款利率，显示了中国政府积极解决世界范围内金融危机和经济低迷的决心。11月5日的国务院常务会议上,温家宝总理提出采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策，在11月10日召开的央行行长办公会议上制定五大举措落实适度宽松的货币政策，周小川在巴西参加国际清算银行会议期间表示不排除人民币贬值的可能性，综合央行短短一个半月内三次降息，降息和调低存款准备金率的可能性大，债券市场依然存在较大的投资机会。