年末排名竞争激烈 多家基金年底“最后一搏”

　　尽管日益成熟的投资者和基金公司对于每年年末的基金业绩已淡然处之，但在基金公司内部，还是对年终行情给予一定的关注。《第一财经日报》通过对前三年的基金年底排名的梳理发现，多家基金公司都会在每年的年底进行“最后一搏”拼排名。

　　年末排名竞争激烈

　　根据Wind统计，在2005年、2006年和2007年三年中，年末基金“排位赛”的竞争堪称激烈。如2004年的基金“10强”中只有全年业绩增长在11%以上的基金才能进入榜单，但到了大牛市的2006年和2007年，进入“10强”的基金业绩分别要在155%以上和164%以上。令人关注的是，随着行情的变化，连续进入“10强”的难度加大。如在2004年“10强”的基金中只有富国天益进入了2005年的“10强”名单；2006年的基金“10强”没有一只进入了2007年基金“10强”。出现上述情况，一方面与市场热点、行情风格和众多基金在2006年和2007年发行有关。此外，基金公司内部投资团队核心人物以及“明星基金经理”流动，也是造成基金业绩波动的重要原因。一般情况下，在牛市背景下，仓位较轻的次新基金往往赶不上老基金的步伐。如在2005年中，广发基金公司旗下基金和配置类、平衡类基金产品较为出彩；在2006年中，上投摩根基金公司旗下产品大放异彩；在2007年“10强”中，指数型和红利型产品成为主角。

　　Wind统计还显示，基金在12月份的表现足以对基金整个年度的排名产生重要影响。以2006年为例，在进入12月份之前，“10强”之中就包括赫赫有名的华夏大盘精选，但在最后一个月行情过后，该基金的名次从11月末的第3位下降至该年年末的第11位。此外，广发基金公司旗下的2只明星基金即广发聚富和广发小盘也在该年度的12月行情中发挥“失常”，从11月末的“10强”内分别跌至年末的第28位和第33位。

　　与上述情况相仿，2007年的最后一个月表现对基金在年末的最终排名产生了至关重要的影响。根据Wind统计，摩根士丹利华鑫资源和华夏平稳在最后一个月里被挤出“10强”。而“广发系”旗下的基金再度“功亏一篑”，已经在11月末挤入“10强”的广发聚丰再度在最后一个月从“10强”榜单上“落马”。与之对应的是，东方精选、华安宏利和富兰克林国海弹性则“后来居上”，成功地在最后一个月里挤进“10强”。

　　2004年12月31日~2005年12月31日

　　基金排名前十

　　资料来源：本报整理

　　证券简称 复权单位净值增长率(%)

　　泰达荷银风险预算 17.6819

　　鹏华价值优势 15.4394

　　富兰克林国海弹性市值 14.0441

　　易方达策略成长2号 13.9134

　　天弘精选 13.7099

　　汇添富均衡增长 13.3813

　　万家公用事业 13.0864

　　长城消费增值 12.5821

　　国投瑞银核心企业 11.8609

　　景顺长城新兴成长 11.5764

　　2005年12月31日~2006年12月31日

　　基金排名前十

　　资料来源：本报整理

　　证券简称 复权单位净值增长率(%)

　　景顺长城内需增长 182.203

　　上投摩根阿尔法 172.9144

　　上投摩根中国优势 170.5876

　　富国天益价值 166.9898

　　银华核心价值优选 164.0582

　　招商优质成长 161.5853

　　兴业趋势投资 160.1759

　　泰达荷银行业精选 159.8729

　　鹏华中国50 157.9834

　　汇添富优势精选 155.0529

　　2006年12月31日~2007年12月31日

　　基金排名前十

　　资料来源：本报整理

　　证券简称 复权单位净值增长率(%)

　　华夏大盘精选 226.0927

　　中邮核心优选 191.4747

　　博时主题行业 189.9005

　　易方达深证100ETF 185.279

　　光大保德信红利 175.4491

　　华夏红利 169.4229

　　东方精选 168.7914

　　华宝兴业收益增长 167.5901

　　华安宏利 165.3698

　　富兰克林国海弹性市值 164.3004债基将成今年排名赢家

　　从统计中也可以发现，那些有着丰富投资经验、投研团队较为稳定的老牌基金公司旗下产品总能有一两只产品“笑到最后”，较为典型的有华夏、华宝兴业、华安、兴业、富国、易方达等，而部分中小型基金公司也偶有惊人之笔，在不同年份里获得“10强”的名次。但部分基金公司的业绩起伏相对较大，如景顺长城、上投摩根、中邮等。

　　此外，不同年份的市场风格也是导致年度基金排名变化的重要因素。以今年为例，股票市场处于大幅调整过程中，因而对偏股类基金的业绩造成了较为明显的损失，但其间债券基金的排名则相对令人关注，这种情况与2004年债券基金活跃较为接近。从上周末的数据看，今年以来处于基金（非货币类）“10强”位置的都是债券基金。如果在接下来的最后一个月里市场不出现戏剧性变化，那么今年基金市场的“10强”将从债券基金群体之中产生。一般情况下，债券基金之间的业绩波动变化不会太大，因此，债券基金之间出现较大幅度反复的概率较小。当然，在部分机构投资者眼中，波动相对较小的债券类基金的操作难度可能更具“技术含量”。

　　此外，由于今年次新基金建仓速度较为谨慎，因此最后的偏股型基金的排名情况有可能出现一定意义上的“失真”。“在今年行情中，基金比的只是股票仓位的高低，这也最终影响到偏股型基金业绩最后的排名。”某合资基金人士如此认为。另一家合资基金公司高管则表示，目前基金公司内部往往用较为长期的时间（3年）跨度来考核基金经理的真实水平，这可能令基金追逐短期业绩排名的动力不足。相对而言，治理结构相对完善的基金公司可能把精力更多地投入公司服务质量和风险控制之中。

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