怎么看基金排名? 2008年基金投资的五大反思

　　反思四：

　　基金有各自的风格和专长

　　偏股基金有各自的投资风格，基金经理有各自的能力专长，在不同的市场环境下，基金业绩表现天然就会有巨大差别。

有些基金经理善于选股和行业配置，但是不善于选时；有些基金善于把握大势，但对波段行情则很少参与。通常来说选股能力强的基金适应牛市环境，而选时能力强的基金适应熊市和震荡市。

　　在08年以来基金的操作中，相当多的基金体现出很强的策略惯性，坚持选股理念的基金在市场节节下跌时仍然固守较高仓位，善于把握宏观和大势变化的基金经理则始终谨慎，而善于波段操作的基金则在每一次反弹中都表现活跃。

　　而不同基金之间的风格差异在快速下跌的市场中体现得十分鲜明。基金擅长选股还是擅长选时导致了业绩的巨大分化。上半年下跌初期，选时能力强的基金减仓较早，业绩排名靠前；同时选股能力强的基金通过有效的结构调整也能保住不错的相对排名；而08年下半年选股策略和配置策略全面失效，只有坚决控制仓位才有可能降低损失。因此我们看到相对侧重选股的一批优秀基金在08年业绩下滑，但这并不表明这些基金失去了投资价值。而完全靠长期轻仓排名靠前的基金，也未必表明投资能力有多么优秀。

　　理想状态下的基金经理最好是选股能力和选时能力都比较突出，但这对于大多数基金很难。在09年股市从下跌期转入相对震荡的预期下，选股和资产配置能力兼备的基金将会有较好表现，选股型基金业绩也将回升。

　　在08年，选股和选时表现兼备的基金代表是华夏、兴业等基金公司；选股能力较好的是上投摩根、华宝兴业、国海富兰克林等旗下基金；选时能力突出的则是交银施罗德、博时等旗下部分基金。

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