连涨5日 富国天丰基金市价“碎步”爬升

　　国内首只封闭式债券基金富国天丰自发行起便备受市场关注，“3日售罄”成为今年新基金发行中的翘楚。而该基金上市后也未负众望，市场表现颇为抢眼。截至昨日，富国天丰已经连续5个交易日内上涨。

　　富国天丰上市表现回放

　　富国天丰自2008年12月8日起在深交所开始上市，上市首日高开低走，最终以面值1元收盘，此后的两个交易日该基金略有下跌，收出0.998元的收盘价，前三个交易日内该基金出现小幅溢价。

　　而自第4个交易日开始，富国天丰的市价一路上扬，至昨日已连续5个交易日出现上涨，5日内的平均涨幅为0.2%左右；昨日该基金一度上摸1.011元的上市以来的最高价位，收盘上涨0.40%，报1.008元。另外，富国天丰昨日成交量陡增，高达38.6万份，较此前几个交易日的平均水平放大约2倍，换手率为1.93%，在封闭式基金中位列第二，仅次于基金景宏。

　　对于富国天丰较好的市场表现，银河证券分析师王群航指出：“富国天丰是跟债市挂钩、而其他封基都是跟股市挂钩，而债市近期再度持续走强，债基净值不断上涨；另外，自富国天丰上市以来市价涨幅已经达到0.8%，远高于目前活期存款利率（0.36%），富国天丰收益平稳且流动性强，因此受到市场欢迎。”

　　据了解，自上次大降息以来，债券市场重拾升势，加之近期强烈的降息预期刺激，国债指数日创新高，截至昨日，企债指数也将前期跌幅悉数收回，重回前期高点，债券市场全面走强。

　　低折价率显优势

　　尽管富国天丰连涨5日，市价达到1.008元，但由于债市高企，该基金净值不断提升，截至2008年12月16日，富国天丰净值为1.032元，昨日折价率达2.33%。

　　对此，国金证券分析师张剑辉指出：“目前该基金折价率处于合理区间，符合此前对该基金折溢价-5%~3%的预期。”

　　张剑辉认为，富国天丰产品设计中的“救生艇”条款和定期分红策略，都降低了该基金深幅折价的可能。同时，由于富国天丰的封闭期仅有3年，投资的债券品种收益率相对稳定，波幅较小，因此折价幅度不会太高，而且随着3年封闭期的逐渐临近，基金的折价率也会逐渐缩小；结合国内封基市场状况，该基金的折价幅度在5%内较为合理。另外，考虑到富国天丰重点投资企业债、公司债等信用类债券，资金杠杆比例较高，因此预计其溢价水平会在3%以下。

　　链接：富国天丰的创新条款

　　富国天丰产品设计中的 “救生艇”条款是指，当该基金合同生效满12个月后，若基金折价率连续50个交易日超过10%，基金管理人将在30个工作日内召开持有人大会，审议转换为LOF基金的事项。

　　定期分红策略是指基金合同生效满6个月后，若富国天丰基金在每月最后一个交易日收盘后每10份基金份额的可分配收益高于0.05元，则须将不低于50%的可分配收益进行分配。 别冶整理