明星基金经理弃“公”投“专”引发业绩褪色

　　花无百日红，人无千日好，这句话同样也适合基金业绩。曾在上一轮熊市直到2006、2007牛市数年间，排名一直保持前1/3位置，甚至多次跻身第一梯队的某只基金，在刚刚过去的2008年却未能重现昔日风采。新一轮牛熊转换之间，这只基金以净值下跌近50%的幅度，在所有两百余只具可比性的开放式基金中位列仅百名左右。

　　弃“公”投“专”后遗症

　　“这只基金业绩出现大幅下滑，正是从其基金经理在2008年初离任，投奔专户理财岗位开始的。”一位持有该基金的基民如此抱怨道，当初之所以买这只基金，就是冲着掌门人是多年来一直非常稳健的明星基金经理而去的，却没有料到在2008年熊市来临的时候，这位明星基金经理却奔着其他岗位去了。

　　有此遭遇的，并非仅是前述一只基金的持有人。从2007年末到2008年初，随着基金专户理财业务开闸在即，不少基金公司为了发展这一全新业务纷纷大手笔调兵布阵，再加上该业务可进行业绩提成的强大诱惑力，不少此前多年来从公募基金中成长起来的明星基金经理们，纷纷弃“公”投“专”，引发了一股前所未有的离职潮。

　　“虽然明星基金经理转战专户是其自身职业选择，但很有可能影响原有公募基金的未来投资收益，并进而对中小投资者的利益形成损害。”曾有业内人士表示担忧，没想到一语成谶。记者对有关基金近年来的表现进行统计发现，不少曾经表现优异的公募基金，在其“掌门人”离任后业绩均出现大幅下滑。

　　除了前述在2008年跌至百名左右的基金之外，另一家大型基金公司旗下的某只基金，也是由于其基金经理在2008年一季度投奔专户理财，业绩从2006、2007年一直保持的前1/3队列，骤然大幅下滑至近两百名，相当于垫底的尴尬境地。

　　人才储备是否充足成关键

　　基金经理的变更，究竟会在多大程度上影响基金的投资收益？这一直是基民们普遍担忧，同时在业内也是争论较大的问题。曾有基金研究员对基金经理变动前后的业绩进行统计，发现变动前后一个季度该基金的排名显示，业绩上升和下滑的只数基本上持平，从而得出基金经理变动对业绩影响并不是很大的结论。

　　“实际上，并不能简单从数据得出结论。”安信证券基金研究员任瞳指出，影响基金业绩的因素是多方面的，关键在于原有明星基金经理离任后，能否保证新任基金经理的管理能力仍然中上游水平。“由于目前国内优秀的基金投研人员非常稀缺，在公募基金人才贮备不足的同时，2008年初大量基金经理跳槽到专户部门或者是自立门户发行私募产品，确实导致了一部分基金公司在人才储备不足的情况下，出现了‘拆东墙补西墙’的现象。”

　　记者发现，一些明星基金经理离任后，基金业绩出现大幅下滑，很大程度上都是由于新任基金经理管理能力不足。“本来新基金经理管理能力就有所不足，这些基金在牛市期间又往往受到明星基金经理效应的推动，大幅增肥至数百亿的规模，进一步加大了管理的难度。”某只在2007年曾经跻身偏股型基金业绩前十名的明星基金，份额规模在当年短短1年间大举增长了约15倍。2008年4月，该基金经理在跳槽至另一基金公司担任专户投资部门负责人后，便由一位刚刚加入公司不到一年，此前从未有过基金管理经验的研究员担任基金经理，该基金业绩在2008年随之大幅下滑至约一百名的位置。