股市反弹、债市调整 牛年投基也玩“跷跷板”

　　“牛年来了，今年到底是买股基还是债基？”看看近期的市场，基民小王犹豫不决，始终下不了决心。年初，他本打算买债基，结果发现已经开始调整，而春节后再看股基，忽然发现今年以来涨幅也不小，感觉风险蛮高了。其实，这种行情在春节之后已经显现，相信很多类似小王的基民都很困惑。

　　股基近期很抢眼

　　众所周知，进入2009年，随着股市的持续反弹，基金尤其是偏股型基金受益匪浅，一改去年全年的颓势，抢先抓住“牛头”整体上扬。来自WIND资讯的统计数据显示，截至2月11日，按照复权单位净值增长率计算，297只偏股型开放式基金今年以来平均涨幅高达16.37%。

　　上述统计数据显示，在297只基金中，30只开放式偏股型基金的同期涨幅都在24.17%以上。其中，中邮核心优选排名居首，同期涨幅达到33.08%，友邦华泰宏利ETF、易方达深证100ETF、华夏大盘精选紧随其后，其涨幅也分别达到30.32%、29.26%、27.84%。

　　不过，经过这一轮反弹，市场预期调整随时开始。在冲过2300点后，沪指昨日出现调整，尽管全天跌幅仅为0.56%，但盘中最大跌幅接近3%左右，一度让市场投资者惊恐不已。景顺长城基金公司投资总监王新艳表示，市场在流动性充裕的情况下还仍保持活跃，但板块和行业之间的机会可能出现分化。

　　债基“首度”整体下挫

　　如果说年初的股市给人一丝惊喜，那债市的整体疲态同样让人惊讶。同样是WIND资讯的统计数据，截至2月11日，88只债券基金（分类单独计算）今年平均跌幅达到0.68%。出现整体性下挫，债基的表现让人始料不及。

　　而在上述88只债券基金中，70只债基出现下跌，占比高达79.5%。想想去年，在股市呈现单边下挫的行情中，债券基金可谓“一枝独秀”，成为市场为数不多的亮点之一，其规模和受投资者青睐度自然扶摇直上。

　　经过前期上涨后，债市的风险随之而来。自从进入2009年，债市出现调整，而基金也在打算降低债券仓位，其大有“黑云压顶”之势。不过，在公布1月份的CPI数据后，汇丰晋信基金认为，维持年内继续降息0.81%的判断，因此近期债券市场的调整只是暂时性的，预计未来一周债券市场将出现反弹。果然，昨日上证国债指数、上证企债指数双双上扬，涨幅分别为0.05%、0.22%。

　　股、债“轮流转”

　　近日，国泰基金公布2009年一季度债券投资策略报告指出，国内市场发展趋势尚未明朗，2009年市场将呈现震荡格局。在宏观经济的约束下，债券与股票两个市场的资产可能呈现互为相反的阶段性表现，这两个市场在今年很有可能都无法表现出完全的单边上涨或下跌趋势。因此，在两个市场运行的不同阶段，灵活操作，抓住机会获取超额收益，是今后一段时间投资策略所在。

　　根据上述背景，市场研究人士建议，投资者可以根据“跷跷板”行情买基金。从近期来看，股市持续走强，偏股型基金肯定是投资者首选，尤其是那些行业轮动明显、风格转换灵活的中小盘基金，如华夏大盘精选、易方达价值成长、兴业社会责任等，而债券基金则关注可在二级市场投资股票的普通债基和可转债基金，如国投瑞银融华债券、南方宝元、兴业可转债等。