3月投基策略：精选中小新基金 增配指数基金

　　3月可布局操作灵活的中小规模基金、也可适当增配指数基金，同时留意折价率较高的封闭式基金。

　　理财一周报记者/梅聪

　　阳春三月，正是播种的大好时机。与季节同行，理财一周报抢先第一时间向投资者呈现3月投资基金的市场机会与投资策略。

　　理财一周报基金研究小组结合市场趋势并综合多家券商基金分析师的对市场的判断及对各类基金的分析，从而形成可供投基者参阅的3月投基策略。本策略主要根据专家建议投基方向入手，3月可继续布局操作灵活的中小规模基金（尤其是有潜力的正在发行的新基金），也可适当增配以沪深300为标的的指数基金，同时还可留意封闭式基金的折价率所带来的市场交易机会；不过，对于去年曾一度傲视群雄的债基，则建议采取暂时回避的策略。

　　备战3月，理财一周报基金研究小组投基建议主要如下：

　　关于股票型基金投资策略：一方面“两会”即将召开给市场提供了政策预期，因此预计短期仍以强势震荡为主，但个股分化现象将明显，这从本周盘面就可以看出，我们建议投资者适当关注行业轮动明显、风格转换灵活的中小规模基金以及重配产业振兴规划受益行业的基金。而另一方面，结合新基金发行，整个3月份将是新基金发行密集期，或将有10只股基同台募集的景象，投资者更可重点关注有潜力的新基金，适时介入。

　　关于指数型基金投资策略：我们认为沪深300指数基金将在3月达到8只，从数量上接近现有指数型基金一半，这意味着沪深300将在3月奠定主流指数型基金的地位。另外由于沪深300标的指数更能准确反映市场去向，相比其他投资指数在目前看来安全边际更高，建议投基者逢市场低点逐步配置，以分享到今后市场整体上涨带来的收益机会。

　　关于封闭型基金投资策略：由于２月底封闭式基金的折价率回升，且明显有资金流入迹象，因此封闭型基金交易机会增加，另外，投资者也可留意部分有分红预期的封闭式基金的市场机会。

　　关于债券基金投资策略：今年以来所有债券型基金中有盈利的债基不足20%，股债“跷跷板”效应显露无疑；另外，由于中长期国债收益率仍然偏低，目前看来似乎缺乏长期投资价值，如无进一步降息，短期债券市场是较难有所作为，建议阶段性低配债券基金。

　　在这里，理财一周报基金研究小组还将为您进一步解读3月投基策略，主要可关注3方面的投基机会。

　　中小规模新基更灵活

　　中小规模的基金，正是当下投资基金的主题思路。“中小规模基金较为适宜近期市场的操作”，多位券商基金分析师一致认为。

　　事实证明，近期中小规模基金近期表现较为吸引眼球。据银河证券数据中心数据统计，截至2月20日，股票型基金中涨幅靠前的以中小规模基金居多，股票型基金收益率前10位排名中有5只基金属于中小规模基金（中小规模基金定义为市值30亿元以下的基金）依次是金鹰中小盘、国联安德盛小盘、光大保德信增长、新世纪优选成长、博时特许价值，虽然基金规模较小，不过5只基金今年以来的业绩回报率平均超过27％。

　　另据Wind数据统计，今年成立的次新股票型基金中回报率也较好。最好的是募集规模为8.26亿的上投摩根中小盘，成立近3周净值上涨突破10％；而另一只诞生不久的中小盘基金——大成策略回报成立近3个月来收益率达到21.3%，远远跑赢同期大盘。

　　由此可见，现阶段中小规模基金更具有优势。银河证券基金研究中心王群航指出：“在震荡行情中，中小规模基金的流动性更高，易于操作。”显然2009年开年以来，市场即显示出股指震荡上行、板块热点轮替频繁等特征，市场的环境相对而言比较适合投资灵活、建仓快、抽身快的中小规模股票基金。

　　而上海某基金公司人士也做出分析，他们认为，挖掘处于快速成长过程中的中小型企业，也是促进各家中小规模基金业绩增长的重要因素，这有利于中小规模基金有望在2009年宽幅震荡的市场格局中，获取较高的超额收益。比如，金鹰中小盘等基金就属于这样一类基金。

　　而步入3月，中小规模基金将会处于密集上市发行期中，截至目前就有7只股票型基金在3月处于发行期，这还不包括已待发行的获批基金。若以目前的市场发行状况来分析，多为中小规模基金的可能性较大。对于3月份中小规模基金加紧发行，德圣基金研究中心分析师江赛春分析指出，最近发行的新基金仍以中小规模为主，这类基金投资灵活，在频繁的板块轮替中抽身容易，比较适合2009年市场环境。于是乎，3月投基还是需要重点关注中小规模基金。

　　理财一周报基金小组分析认为，由于今年以来中小规模基金中，尤其是投资中小盘股为主的基金业绩上涨幅度较大，而在目前市场上涨较快且在并没有充分回调的前提下，急忙介入这部分已涨幅较大的中小规模基金显然还是暗藏一定的风险，因此理财一周报基金研究小组建议投资者在3月可采取主要以关注新发行的中小规模基金中寻找机会。而在这批新发基金中，理财一周报建议可重点关注3只由明星基金经理执掌的新基金光大保德信均衡精选、易方达行业领先、富兰克林国海成长动力。

　　沪深300指数基金最佳时点

　　从业绩方面来看，据银河证券研究中心数据统计，截至2月20日，今年以来指数基金在此波行情演绎中涨幅为26.16%，而目前市场中5只上市运行的沪深300指数基金整体平均涨幅超过27%，可见以沪深300指数为标的指数基金整体市场表现要好于其他指数基金。

　　而从市场份额来看，沪深300指数基金将从3月起扛起指数基金的大旗。据记者获悉，继本月工银瑞信沪深300指数基金发行之后，鹏华沪深300指数基金和南方沪深300指数基金将相继在3月进行募集，于是乎，届时以沪深300指数为标的指数基金将达到8只，占据市场指数类基金的40%份额。

　　从时间选择点上来分析，自2008年底成立的广发沪深300指数基金算起，不到3个月的时间内，证监会已批准同意募集４只沪深300指数基金。对于沪深300指数基金的密集获批和发行，多位业内人士表示，这在某种程度上表明了管理层和基金公司对目前证券市场投资价值的肯定。另据鹏华基金人士表示，他们选择在此时发行沪深300指数基金，主要从宏观经济走势和市场投资价值两个角度考虑。

　　也有市场分析人士总结，建议投资者可在3月重点关注沪深300指数型基金。山西证券分析师段超认为，对于上证50和上证180为标的配置的指数基金，由于其标的指数与成分股类似，风险收益特征相当，其权重行业均为金融服务业，鉴于现阶段金融服务行业走势不甚明朗，因此对这两种指数基金并不作推荐；而深圳方面，深圳中小板指数基金由于前期涨幅巨大，过度透支本轮反弹行情的涨幅，预计后市上涨速度会受到抑制。而截至2月20日，沪深300指数静态市盈率为17倍左右，有市场人士表示，这相对来说仍具有一定的安全边际，可适当留意其投资机会。

　　最后，结合多位理财专家建议，理财一周报建议3月份基金投资者“可以在相对低位慢慢建仓沪深300指数基金”。似乎投基者可在3月适时适量地在低位配置沪深300指数型基金或逐步提高这部分配置比例，也不失为阳春三月投基的一种良策。

　　捕捉封基折价率机会

　　封闭式基金长期价格收益率大幅优于市场，虽然封闭式基金的投资管理业绩并没有显示出比偏股型开放式基金更明显的优势，但以价格复权增长率来衡量封闭式基金近3年来平均超越大盘202%。而最为重要的是封闭式基金有时也会出现一些市场交易性机会，高折价率的存在，往往可以让投资者能在牛市提升收益，在熊市能减少损失，起到安全垫的作用。而步入3月市场或将出现宽幅震荡行情，投资者则可稍加留意封基的这种潜在的市场机会。

　　“折价封基批量再现或吸引资金关注。”近期国信证券杨涛在接受理财一周报记者采访时强调指出。

　　截至2月20日，折价率超过30%的基金现在再度出现，据统计共有7只基金折价率达到30%以上，而这其中有5只封基将在2014年底到期，其中基金景福折价率最高达到32.86％，其次基金金鑫、基金普丰和基金同盛折价率均在31％以上，表明它们的年化到期收益率已超过了7%，投资价值凸显。同时，超过20%的封基环比增加至25只水平。预计在市场进入平衡市后，投资者对封基投资价值的判断将驱动其价格的合理回归。

　　而同时值得注意的是，从基金成交量方面来看，封基近期交投从上周便出现了明显活跃的趋势。据统计，截至2月20日一周封基总成交量59.29亿元，相对于前周总成交量48.06亿元明显上升，这说明仍有资金在继续关注封基市场。

　　招商证券王丹妮分析认为，近期的流动性推动的反弹行情或将持续，建议激进型投资者关注近期Beta值较高的基金金鑫、基金景福、基金同盛等。

　　另外，封基分红也可能引发短期交易机会。截至2月20日，有19只封基面值在1元以上，这就使得封基分红预期大大转好。从近期市场来看，基金市场又现小分红潮，而在封基中基金裕阳、基金汉盛、基金安信、基金汉兴则仍有望率先分红，在封闭式基金年报公布在即，有分红潜力的封基仍可能会引发短期交易性机会。不过也有市场分析人士指出，虽然部分有望分红的封基目前价格已反映了其分红预期，但机会并不大，不过也不失为是3月份可关注的一种投基策略。