基金漠然不碰"狂飙有色股" 超配地产金融

　　基金经理们口头上称不关注有色金属，是因为去年在有色金属投资上面受了伤

　　3月初地方性有色金属收储再掀热潮，推动其期价全线上扬。在近周过山车似的大盘行情中，有色板块在二级市场中的表现也十分亮丽。

　　有色的突出表现，没有打动基金经理们的心。他们仍然看空。

　　近期出台的不甚乐观的上市公司年度业绩似乎给了基金经理们坚持的理由。但是，收储必定为有色去库存带来利好。作为同大盘相关系数较高的板块，有色的凌厉表现让基金经理们不敢小觑。

　　15只有色股涨停 基金不感兴趣

　　2009年3月4日，大盘奋力飚升。上证指数涨幅达到6.12％，深成指涨幅达到6.91％。有色金属板块也从梦中醒来，跟着大盘整体上浮，并走强大盘。涨幅达7.83％，成交量达941.18万元。收盘时，宁波富邦（600768），精诚铜业（002171）、铜陵有色（000630）等15只个股涨停。

　　3月5日，有色金属继续猛攻，一开盘便处于行业板块的领涨位置，开盘20分钟之内涨幅便达到4.02％。贵研铂业（600459）一早便封在了涨停板上。中金岭南（000060）、精诚铜业、驰宏锌锗（600497）、江西铜业（600362）等涨幅均超过6％以上。

　　有色的整体行情中不包括黄金。3月4日，在大盘狂飙中，他们扮演了拖后腿的角色。恒邦股份（002237）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）等涨幅分别为－2.73％，0.72％，0.74％。3月5日黄金个股仍然处于有色板块垫底位置。

　　但从另外一个角度看，在黄金拖累的情况下，有色其他个股表现就显得更为突出。

　　从上交所和深交所披露的公开信息来看，有色板块大涨的行情几乎没有基金们明显参与的痕迹。无论是下挫和还是上涨，都没有看到基金的大量卖出和买入。

　　从基金四季度报表中持仓情况来看，对于有色的不看好，已经非常明显。近期没有显著的操作，说明基金的态度没有太大的转变。即便是有色的大幅上涨，也没有打动基金经理们的心。

　　“近期我个人不大关注。”当理财周报记者采访一些投资总监是否关注有色板块时，融通基金研究总监、领先成长基金经理陈文涛和兴业投资总监杜昌永都对有色金属表示漠然，同时声称也看不大清楚其走势。

　　抛弃有色 唯爱黄金

　　基金抛弃江西铜业、铜陵有色，钟爱山东黄金

　　基金经理们口头上称不关注有色金属，是因为去年在有色金属投资上面受了伤。

　　受全球性金融危机影响，有色金属价格自去年开始一直处于持续疲软的低价状态，市场陷入低迷格局，国内有色金属企业经营陷入困境，从而也导致去年有色板块是跌幅最大的板块之一。出于对有色的看空，很多基金在去年四季度抛掉了有色金属。

　　在江西铜业（600362）三季度报表中，前十大流通股中包括华宝兴业多策略增长、易方达50指数、嘉实沪深300指数三只基金，分别持有350万股、329万股和237万股。

　　可是在以上三只基金的第四季度报中，各自前十大重仓股中都不见了江西铜业的踪影。

　　近期反弹较大的铜陵有色在去年四季度也遭到了基金无情的抛弃。

　　在铜陵有色（000630）三季报前十大流通股东中，嘉实沪深300曾持有412.69万股、建信优化有300万股、博时裕富有258.09万股、易方达深证100有201.66万股、博时特许价值有200万股、建信优势动力持有179.99万股。

　　这只曾经受到众多基金青睐的股票，在六只基金的第四季度报的前十大重仓股中也集体失踪。

　　江西铜业和铜陵有色的遭遇，在有色金属个股中屡见不鲜。基金对有色的看空之心路人皆知。但是不包括黄金。

　　以山东黄金（600547）为例，国泰金鼎价值三季度持有该股票377.35万股，四季度仍持有347万股。国泰金马稳健三季度持有667万股，四季度持有500万股。南方隆元和南方高增长在第四季度分别持有445.45万股和259.99万股，较三季度的349.46万股和259.98万股均有小幅增持。融通领先成长也在四季度拥有山东黄金350万股。

　　“看好黄金，最主要是由于国际金融形势不稳定，经济形势仍然比较严峻。”上海的一位基金经理对理财周报记者说。“由于黄金的避险属性而受到追捧，资金在经济尚未见底之前，仍然会追求安全稳定的投资对象”。

　　有色的未来

　　对于有色金属盘面上亮丽的表现，金鹰基金投研部总监、金鹰中小盘基金经理龙苏云认为，“一方面是该板块与大盘的相关度比较高，大盘反弹的时候就会跑得很快，β系数会放大其利好”，另一方面和政府的财政投入有关，国家和地方的收储政策给有色金属带来了动力，“期货表现较好”。

　　3月4日上海铜铝锌期货全线上扬，其中期铜多数合约收于涨停。正如以上人士所称，有色金属的期货市场和股市表现得到了相互支撑。

　　为扶持有色金属企业，自2008年12月份开始，包括云南省在内的地方性及由国储局操作的国家性有色金属收储陆续展开。据市场消息，国家收储已经涉及铜、铝、锌、铟等有色金属。

　　尽管有色金属在股市和期货市场近期走势强劲，但近期陆续出台的有色金属2008年业绩却不容乐观。

　　截至3月4日，39家已公布2008年业绩的有色金属类上市公司中，仅有9家实现净利润增长。其中，21家公司预计净利润降幅超过50%，8家公司预计出现亏损，亏损额超过1亿元的公司有5家，云南铜业亏损最多，达到23.7亿元。

　　“大盘不稳，有色板块还要观察。”龙苏云对理财周报记者说。

　　而以上上海的那位基金经理也称，“对于有色金属行业，目前国内需求尚未回暖，只能从供给层面来控制。整体公司2008年4季度盈利情况较差，2009年预计差于2008年。总体估值不算贵，2009年预计在20倍以上。”

　　同时，该基金经理还认为，尽管黄金属于避险品种，但是“黄金价格超过1000美元时，已经达到相对高点，未来继续的空间不是很大。同时由于ETF资金很多在黄金上仓位已满，增持空间有限，对金价上涨支撑减弱。”

　　但是，“黄金估值根据2008年业绩预期来算，在32倍左右，虽然已经不低，但在市场资金追捧的背景之下，可以适当提高对黄金的估值。”