中邮基金张钧涛:为客户负责 力争弥补损失

　　主持人：公司在20号发布公告，核心优选将于25号到27号打开申购，这个基金从07年9月13号暂停日常申购，为什么公司选在这个时候打开申购？

　　张钧涛：打开这个时间不见得是市场的绝对底部或者说肯定这三天最合适，而是中邮基金对基民投资者服务策略整体的延续。

中邮基金在2007年大盘高位的时候明显感到基民过度的热情接近于疯狂，而且我们本身的规模在当时也是市场上规模较大的基金，这个时候及时把基金封闭了，是为了有效控制基民的情绪和投资风险。规模如果过大的话，对投资操作上会造成一定的影响，所以这种情况下把它封闭了。在这个过程当中大盘从6000多点跌到4000点、3500点、3000点甚至2000点，有很多基民包括渠道都打来电话纷纷要求打开中邮基金以摊薄成本，我们一直扛着这个压力，一直坚持不打开。因为我们看不清楚，我们不能确定打开之后会不会达到大家所预想的效果，事实证明我们这个策略是对的。大盘在08年A股市场三大利空齐聚的情况下，国家的宏观政策陆续出台，包括大小非减持的管理办法，包括07年下半年开始宏观调控基本转向，在政策明朗的前提之下市场确实走出一拨反弹行情。现在又回归到稳定，在这个时候处于相对于看得比较清楚比较稳定的相对底部，我们就在2000多点选择打开。可能有人会问，如果再往前推，为什么1600多点不打开？因为那时候各方面的政策，包括四万亿等一系列政策没有出台，对于大小非减持基本的管理办法也没有出，看似市场很低，但是市场的悲观气氛包括市场的预期绝对不是仅仅1600点结束的，选择那时候打开会面临不确定风险。基金作为专业的专家理财，这么做事情风险很大。现在我们认为市场基本在宏观政策调控已经明确的前提之下，选择给基民在相对底部打开，给他们一个补仓的机会。

　　主持人：我注意到这次打开申购只是中邮基金向原来的老用户用户开放，而且只有三天的申购期？

　　张钧涛：这主要是我们为我们的老客户考虑，由于市场原因，不能回避2008年整个基金行业确实经历了这么大的一个熊市，给基民造成一定的损失，中邮基金最想做的事情，是将凡是买了中邮基金的投资者的损失尽快弥补回来，我们这次打开只针对老基民，包括买了核心优选和核心成长的基民。从中邮基金规模来说，仍然不能算一个小规模的单只基金，如果仓位过大的话会对操作有一定的影响。我们重点还是先把老基民的损失弥补回来，如果放新投资者进来的话，势必稀释老基民的利益，这一点违背中邮基金的初衷。不是说因为我们的管理能力不够或者各方面的配备不够，我们完全可以发第三只基金，可以让新基民进来为他们提供服务，但是对于已经造成亏损的老基民来说我们本着负责任的态度，谢绝新的投资者进来稀释既有客户的利益。

　　主持人：现在中邮旗下的两只基金盘子都在百亿以上，相对于小盘基金的灵活，大盘基金怎么操作？

　　张钧涛：盘子大小不是一个基金操作好与坏的主要因素，今年最重要的是结构问题，如果结构调整到位，你对未来市场把握得准确的话，对于中国A股市场容量来说一个亿和一百个亿基本没有区别。就是说如果投资策略不对，1亿也难以作出好成绩，而如果投资策略正确，数百亿也能出好成绩。短期操作上可能存在小基金船小好掉头的优势，这是一个相对的观点，如果你的结构不尽合理的话，你的盘子越大对你造成的影响越大。如果你的结构是合理的，而且把握市场脉搏把握得相对准确的话，一个亿和一百个亿本质上没有什么区别。中邮核心优选近期业绩可以看得很清楚，包括在牛市当中中邮核心优选一百多个亿排在市场第二位，市场第一位的基金比它仓位小很多，但是两者之间的收益回顾一下，相差并不大。

　　主持人：中邮现在就两只基金，今年有没有可能发行新基金？

　　张钧涛：有可能，我们正在积极准备。

　　主持人：发行新基金偏向什么品种？

　　张钧涛：拟定是一只混合型的产品，考虑到现在市场不确定性，还是一只攻守兼备的基金更合适一点。

　　主持人：刚才您说定投在震荡市中是比较有效的投资策略，现在中邮两只基金开展定投了吗？

　　张钧涛：没有。

　　主持人：公司下一步会将这两只基金产品开展定投吗？

　　张钧涛：可能性不大。因为定投比较适合基金公司有稳定的客户基础，也便于投资者购买，但是一定要看它的主体，看你定投的是一个货币基金、指数基金还是股票型基金，还有就是定投什么规模的基金。就现有规模而言，如果说我们打开定投的话，可能对基金来说不存在非常大的意义。如果我们是一个新基金或者是一个中小盘的基金，打开定投的话不管对基金公司还是对投资者可能是共赢的局面，但是一个这么大规模的基金还打开定投，对基金没有意义。另外打开定投就不能只对老客户打开定投，我势必要放新客户进来，跟我们的经营设想是不一致的。

　　主持人：有些新客户对于中邮基金感兴趣的话就没有机会了。

　　张钧涛：我们有新产品，我们的新产品上定投的可能性非常大。定投是一个很好的销售办法或者投资策略，但是并不见得适合每一只基金。

　　主持人：好的，非常感谢您。

　　

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