浙商证券姚小军：重点关注封闭基金的投资价值

   4月份市场会延续近期反弹走势

    主持人：4月份是延续现在走势还是会出现什么变化？您对后市如何判断？

    姚小军：对于股票市场后期的走势，我们认为延续近期反弹走势的可能性较大。首先，上市公司整体盈利在08年4季度已经见底，09年第1季度，上市公司整体盈利环比将有明显回升。宏观经济方面，GDP的同比增速预计将在2009年第1季度见底，第2季度将会反弹回升；也可以看到，政策面仍将以偏暖为主；最后一点，根据历史统计，历年的第1、2季度都是股指表现比较好的季度。呵呵，不过投资者也不能过分乐观，反弹的走势可能不会一帆风顺。首先，接下来公布的上市公司2008年年报和即将公布的2009年1季度报告都有可能对市场产生一定的冲击，另外一旦有宏观指标未能达到预期中的复苏，将对市场的乐观情绪产生较大的冲击。

    债券市场方面，我们认为近期债券市场缺乏趋势性机会，更多的是配置功能。虽然宽松的货币环境仍将为债券市场提供支撑，但是宏观经济的复苏预期以及通胀环比的回升预期都将制约债券收益率的下行空间。 主持人：您能谈谈本月基金品种的表现吗？

    受股票市场大幅上涨的影响，3月份权益类基金的单位净值以上涨为主。其中，指数型基金毫无悬念的成为本月最大的赢家，截止3月27日，指数型基金的平均单位净值涨幅达到15.64%，其中易方达深证100ETF单位净值涨幅更是接近18%，90%以上的仓位使得指数型基金在市场的系统性上涨中占据着明显的优势。除指数型基金之外，股票型基金、封闭式基金和混合型基金也有不同程度的上涨，各类基金的单位净值平均涨幅与平均股票仓位基本对应。在权益类基金单位净值纷纷上涨的同时，3月份部分固定收益类基金的单位净值也出现了不同程度的上涨，其中保本型基金的平均单位净值涨幅最大，债券型基金虽然整体表现为上涨，但其中仍有相当的基金有不同幅度的下跌，这些基金以纯债型基金为主，由于不涉及股票市场投资，因此这些债券型基金无法分享股票市场上涨所带来的收益，不过，由于同样的原因，这些纯债型基金在2008年股票市场大跌的过程中，不仅毫发无损，反而因为债券市场的上涨还有不同幅度的收益。

    主持人：对于偏股基金，偏好于投资哪些行业？而债基又偏好于投资哪些品种呢？

    姚小军：3月份基金不同程度的加大了对有色金属、房地产和采掘业等板块的投资力度，如果流动性泛滥和宏观经济复苏的预期不发生改变，这些相关板块的行情有可能将进一步延续。对于债券型基金而言，短期债券和信用债是其近期的投资重点。