天治基金：债市下周或继续震荡

　　本周交易所国债市场震荡下挫，成交量较上周变化不大；交易所信用债震荡向上，表现相对较好，但成交量较上周明显减少。银行间市场方面，金融债各主要期限均有不同程度下跌，而国债表现相对平稳，但存在一定抛压。

　　近日，一份《关于增加保险机构债券投资品种的通知》的文件中透露，保监会即将放行保险公司投资地方债和无担保债。

不过，保监会这次放开的无担保债券主要以中期票据为主，暂不包括公司债和企业债当中的无担保品种。但今后将逐步放宽投资品种和比例的预期无疑越来越强烈。而来自中国债券信息网的统计数据显示，2009年一季度经国家发改委核准发行的企业债已经达到43支，发行总额为667.30亿元，而从发改委和证监会传来消息显示，今年将会大力发展企业债、公司债融资，预期今年整体新增信用债产品规模有望达到3000亿。可以预见，随着信用债大扩容的推进和市场投资主体的引入，信用产品无疑将成为债市投资最有吸引力的重点品种之一。

　　此外，中国物流与采购联合会2日发布的数据显示，3月全国制造业采购经理指数（PMI）为52.4%，高于上月3.4个百分点。该指数从2008年12月起连续4个月回升，今年3月上升到标志经济收缩与扩张的临界点50%的上方。这意味着中国经济很可能已企稳回暖；而市场预期3月新增信贷规模很可能继续保持万亿以上的高增长，短期来看债市利空因素依然占主导地位。债市保持震荡的可能性较大。（天治天得利货币市场基金基金经理 贺云）

　　资料来源：天治基金